电子商务领军企业阿里巴巴正手忙脚乱寻求融资，以回购雅虎<YHOO.O>持有的40%股份。阿里巴巴认为公司目前价值320亿美元，我觉得这有点高得离谱。这两天媒体报导，阿里巴巴旗下的购物搜索网站一淘网推出了历史价格搜索功能，旗下的淘宝网也推出了社交功能。首先来看一淘网，阿里巴巴给它的定位是将来能与百度<BIDU.O>一较高下，推出历史价格搜索功能似乎是个不错的想法，使对价格敏感的消费者可以追踪产品过去一段时间的价格。不过问题是，随着京东商城和当当网<DANG.N>等主流购物网站屏蔽一淘网的搜索，历史价格恐怕很快就会成为一淘网搜索结果唯一能显示的内容。淘宝网推出社交功能，似乎剑指人人网<RENN.N>和新浪<SINA.O>微博。尽管基於现有C2C和B2C平台发展社交服务看起来不错，但购物平台和社交媒体相对来说关系不大，而且尽管很多中国网络公司尝试在主业之外开展全新的不相关业务，也没有哪一家取得过较大成功。阿里巴巴的这些举措，似乎是设计好的，至少是部分设计好，以向外界展示其认为自己值320亿美元的理由。阿里巴巴网站<1688.HK>是阿里巴巴旗下的唯一上市企业，其目前市值仅约50亿美元。这意味着阿里巴巴的其余资产，主要包括淘宝商城、一淘网和支付宝，合计价值需要达到270亿美元，这似乎是不太可能的。有意思的是，阿里巴巴给自己估值如此之高，搞不好还会作茧自缚，因为雅虎明显希望按照这一高估的价值卖出所持有的40%阿里巴巴股份。实际金额仍未可知，但我猜测最终估值也就在200亿美元左右。
一句话：阿里巴巴试图让市场相信该公司价值320亿美元，不过在面临回购雅虎持有的40%股份时，这一金额将被大打折扣。
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消息称，巴菲特决定出资20亿美元，收购位於加利福尼亚的550兆瓦Topaz项目，进军太阳能行业，引起轰动。此举表明，根据目前政府激励等情况，此类投资能够产生足够稳定的回报，让巴菲特这种以投资前研究细致而出名的投资者满意。巴菲特的决定应能振奋其他潜在投资者和太阳能电厂的建设者，理论上也能够为太阳能电池生产商提供大量新需求。不过主要问题是，该项目位於美国，而就在上个月，美国国际贸易委员会就美对华太阳能电池（板）反倾销和反补贴案做出损害初裁，认定中国不公平地补贴其太阳能电池生产商，这一决定可能导致尚德电力(Suntech Power)<STP.N>、天合光能(Trina Solar)<TSL.N>和英利绿色能源控股<YGE.N>等中国企业被课征巨额惩罚性关税，而这些公司占世界太阳能电池市场份额逾50%。这一不确定性可以从这些公司股价对於巴菲特举动的反应上明显看出，周三天合光能股价持平，英利绿色能源控股小幅上扬，仅有尚德电力上涨了 6%。中国政府强烈反对这些惩罚性关税，同时考虑到新能源开发对中美双方的重要意义，我相信双方能解决持久的太阳能电池贸易战。尽管美国几乎不可避免地将课征惩罚性关税，导致太阳能电池企业受到短期冲击，但长期来看，巴菲特的投资对所有太阳能电池生产商来说似乎是好消息。
苹果公司<AAPL.O>也许能够在西方法庭发动知识产权(IP)侵权诉讼，威吓三星<005930.KS>等主要竞争对手，但在中国实施该战略却可能碰壁。日前，苹果刚在一场重要的商标侵权案中败给一家非同一规模量级的台湾企业。根据中国国内媒体报导，深圳中级人民法院驳回了苹果对唯冠科技有限公司（深圳）提起的iPad商标侵权诉求。该案似乎有点儿复杂，因唯冠旗下的唯冠台北公司早在2000年便在多个国家和地区分别注册了iPad商标。当时苹果还远未推出iPad平板电脑，iPhone也还没问世。2006年，苹果便曾因此事在英国起诉唯冠，声称这家台企不再使用iPad商标，也就失去了商标权。但很明显，此事并未完全解决，于是出现了在深圳的这起诉讼案。唯冠是一家相对较大的台湾企业，但依然无法与三星相提并论。苹果针对三星在智能手机中使用Android系统，在全球范围内对三星提起了IP侵权诉讼。9月，苹果在中国申请并获得了众多与其IP和商标有关的专利。这让我不禁怀疑苹果有意在中国市场实施“以法律打败他们”的战略，目标不仅限於三星，还将涉及联想<0992.HK>、中兴通讯<000063.SZ> <0763.HK>等众多使用Android系统的中国智能手机制造商。苹果此次在深圳的“折戟”说明，对於苹果的恃强凌弱策略，中国法庭或许不像一些西方同行那麽买账。这或许也会使苹果在中国利用法律武器出击Android系统阵营之前三思。
我最近几个月一直谈论，来自在线视频网站的需求，为视频节目制作商带来巨大潜力，在此期间，似乎已有一些此类公司在中国低调进行首次公开募股（IPO）。真实情况是，这些公司中的多数，似乎是与大型国有集团有关联的地方性企业，但不论如何，他们都能为投资者提供有意思的投资话题。最新有IPO动作的此类公司是吉林省的吉视传媒。国内媒体报导称，该公司准备申请在国内挂牌上市。在此之前，另一家地方性企业凤凰传媒<601928.SS>已经较为高调地上市；此外，中原大地传媒<000719.SZ>、浙报传媒<600633.SS>和ST源发<600757.SS>等此类公司也于近期上市。另外一家引人关注的企业是，中国第二大传媒集团上海东方传媒（SMG）旗下的动画业务Toonmax，一位消息人士告诉我，Animax也正在寻求上市。与美国上市的凤凰新媒体<FENG.O>和华谊兄弟<300027.SS>等更大型的公司相比，这些公司只能算配角，那些大型公司业务范围覆盖全国，在我看来他们是更好的选择。但这并非意味着这些地方性公司就不会引起投资兴趣，像Animax等名气相对较大的公司，他们能向优酷<YOKU.N>、土豆网<TUDO.O>和搜狐<SOHU.O>等视频网站提供高品质的节目。这些视频网站近期都与好莱坞大型电影公司签署了很多高调协议，购买他们的电影和电视节目。未来若有一两家此类小型地方性节目制作商名气大振，我不会感到意外，这就像地方电视台湖南卫视结合强劲的营销，推出广受欢迎的电视节目，从而成为中国备受欢迎的电视台一样。
一份从中国移动(HKEx: 941; NYSE: CHL)泄露的备忘录——如果是真的——记载了这家公司的3G业务令人尴尬的失败。根据该备忘录，这家全国最大的移动运营商现在仅有350万数据卡用户，和6.4亿总用户相比简直是九牛一毛，即便如此数据业务仍被认为是驱动未来成长的关键因素。（
中国互联网公司在互联网泡沫即将破灭的预警之下继续遭受炮火攻击。上市公司们持续遭遇做空，其他的则受到裁员减薪传言的笼罩。奇虎360(NYSE: QIHU)、凡客诚品和人人(NYSE: RENN)是这其中最新的例子。三家的评价均因此而有所下降。奇虎11月以来受到来自名为Citron的小型研究机构的持续攻击，质疑其产品的用户数，而最近Citron再次举出更多类似的理由发起质疑。奇虎对此发表声明予以反驳。之前我曾经说过，假如Citron的质疑有一部分是正确的，那毫不奇怪，尽管目前投资者们看来还是看好奇虎的发展。奇虎的股价依然在Citron首次质疑时的18美元上下徘徊，远高于Citron的5美元的估值。与此同时，正筹划上市的凡客被迫对指称其内忧外患，入不敷出，烧钱度日的博客文章进行回应。凡客表示，人员流动属于正常，但还不能回应IPO的确切消息。凡客从其诞生之初便被资本裹挟，从2007年10月至今，共融资六轮，约4.2亿美元。然而面对中国电子商务日趋激烈的竞争，凡客可能需要更多的资金。最后一个要说的是人人，这家公司将推出全员持股计划，要与员工“共享未来”。这个计划的惟一一个问题就是现在人人股价只有3.5美金，大概是IPO时候的四分之一。我看，这是人人在其员工担忧公司未来而重新考虑自身去留的关头，做的孤注一掷的挽留员工的行动。(翻译:
中石化(0386.HK; SNP.N)近期遭遇新的打击，意味着中国大型国有能源企业作业时不用保护环境的日子可能成为过去。中国环境保护部门近日正式下令，要求中石化停止在湛江的20亿元原油管道工程，理由是该项目缺乏有力的环保计划。这对中石化肯定不是什麽好消息，并凸显该公司以及中石油(601857.SS; 0857.HK; PTR.N)和中海油(0883.HK; CEO.N)以後面临的环保风险日益上升。中石化这一重挫於11月中旬首次浮出，也是政府采取措施治理污染环境工厂的最新举措。这些工厂大多使用的是过时设备且效能低下，污染问题曝光後，过去一年来已有多家工厂关停。其中最为高调的事件是，中海油和美国合作夥伴康菲石油(COP.N: 行情)因渤海油田持续漏油，过去半年一直倍受外界关注。中国媒体对漏油造成的环境损害报导不断，促使中海油和康菲石油设立专项基金，清理油污并赔偿受害者。本文要说的重点是，所有大型能源企业未来从事国内业务时，都将面临环境责任问题，这无疑会产生新的重大成本，使他们本已受压的利润进一步面临压力。
随着中国互联网泡沫开始破裂，互联网企业的融资速度或许已经放缓，但是最近几宗重要交易显示融资并未停止，投资者只是对目标企业更加挑剔。最新的融资例子是，腾讯宣布拟发行6亿美元债券，另有报导称凡客诚品新获得2.3亿美元风险投资。首先来看腾讯，6亿美元发行规模接近其原定筹资目标区间5-10亿美元的下档水平。该事实显示，投资者对中国互联网公司仍心存芥蒂，因近期中资赴美上市公司在华尔街爆出会计丑闻。中国互联网行业发展过热，外界对未来修正的疑虑也挥之不去。最後，一些投资者可能还对腾讯或将使用发债所得进行海外收购感到关切。该公司此前曾寻求进行海外收购，对象包括新闻集团(NWSA.O)的社交网络服务MySpace，不过腾讯後来在竞购中败北。但是，这也并非意味腾讯不会再次瞄准深陷困境的海外互联网资产。接下来看凡客诚品，获得风投资金可能令这家公司松一口气。华尔街受最近中资公司会计丑闻影响，对中国企业的兴趣很低，这迫使凡客诚品多次延後赴美上市计划。不过，也有多家公司不顾市场人气疲弱，依然进行IPO，但上市结果多数不尽人意。凡客诚品明显不像那些公司那麽急需资金，这次获得进一步风险投资後，将能够再挺一阵子，等待明年市场环境改善。以上这些消息显示，投资者仍愿意支持中国互联网行业的领先企业，不过未来六个月能够成功获得风险投资，或进行股票发行的初创公司预计不会太多。
