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DST投资消息或提振新浪短期前景
新浪<SINA.O>的股价近期遭受重创，不过有报导称，俄罗斯投资公司数码天空科技（DST）将对新浪微博进行大笔投资，给该公司带来一个难得的好消息。关於这一话题，我有太多想说的，但不知要从何说起，所以最好的方式可能还是先看一下消息本身。媒体报导称，DST正与新浪谈判，希望向新浪微博投资约2亿美元，形式为可转换债券，DST可以每股65美元的价格转换成新浪股票。DST是Facebook的早期投资者，近期对中国互联网企业显示出兴趣。这一价格若放在七个月前，对DST来说非常划算，当时新浪股价高达140美元。不过，关注这家公司的人知道，鉴於在美上市中国企业因近期会计丑闻而遭遇信任危机，以及新浪在电子商务和房地产投资的大笔销账，其股价近几个月大跌，当前股价约为55美元。令情况更糟的是，北京本月宣布，所有微博用户将必须实名注册，这对据称拥有2.5亿用户的新浪微博来说，有极大负面影响。微博业务也是新浪少有的几个亮点之一。显然，DST的投资将是新浪微博所获的一张信任票，但公司观察人士也应注意，DST使用的是可转换债券方式，而非直接投资，以对冲风险。此外，DST也并不能作为中国互联网投资好坏的参照标准，因为该公司今年做了多项类似投资，这些投资常常估价过高。DST近期对中国企业的投资包括，入股京东商城和阿里巴巴。DST此前还表示，有兴趣入股开心网，而开心网则被腾讯<0700.HK>部分控股。所有这些意味着，DST的最新投资或在短期有助提振新浪和新浪微博前景，但二者的长期前景仍很难说。
一句话：在新浪努力修复受损形象之际，DST可能对新浪微博投资2亿美元的消息，应有助提振新浪短期前景。
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新华网IPO或将开启媒体上市热潮
关於媒体领域的一则有趣报导称，新华社下属的门户网站新华网拟在上海证券交易所上市。这一动态极具象征色彩，可能预示着这一高度敏感部门将迎来渴盼已久的自由化，也预示着中国大型媒体企业或掀起新一轮首次公开募股热潮。外国媒体援引未署名消息人士的说法称，新华网将进行首次公开募股，拟融资规模为10亿元。此次IPO的规模对新华社而言可谓基本没有意义，因作为中共主要宣传机构，新华社的多数融资都来自政府，不太可能需要这笔资金。更重要的是，尽管多数其他行业可以进行IPO，为所有权私有化铺平了道路，但媒体能够影响公众舆论，其所有权在过去一直是相当敏感的问题，而新华却要推进IPO。如果真能实现，新华社此举将向中央电视台、上海东方传媒及中国其他主要媒体集团发出一个重要信号，即对其部分重要资产进行上市是可行的，将为投资者提供有高增长潜力的新一轮投资选择。事实上，这一动态也是近期媒体趋势的一个延伸。近来，越来越多的电影和电视节目制作商进行一系列低调的上市，因他们不仅希望利用来自传统电视台的需求，还希望借助优酷网<YOKU.N>、土豆网<TUDO.O>、搜狐<SOHU.O>和PPLive等视频分享网站的巨大需求。作为中国最有历史的媒体之一，新华社为国内其他电视台、纸媒和网站设定新闻报导的基调。它的最新举动将意味着，媒体公有制——至少在国内股票市场上，是可以的。新华网的上市时间还不明朗，这也意味着上市还需要数月或数年之久。倘若新华网真能实现上市，届时预计将会有更多媒体企业紧随其後，因众多区域性及地方性媒体集团都要求通过融资来扩大其国内覆盖面。
一句话：新华网的IPO计划，或开启新一轮中国大型媒体企业上市热潮，为投资者提供一个有意思的、有高增长潜力的投资选择。
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中国邮政分拆速递物流可谓电子商务”妙招
关於中国电子商务热潮和它带来的巨大商机，我已经写过很多文章，但对於相对不怎麽显眼的快递业务未过多关注，而该业务也因中国网上购物习惯的积累，正悄然崛起。我之前没写过关於快递业务的文章，主要是因为多数快递公司均为地方小团队，靠着几辆自行车、电动车抑或是一两辆面包车来运作。现在中国媒体报导称，中国邮政集团公司希望分拆速递物流业务，并最终将其上市。当然，类似这种计划还是必须获得政府批准，而且很可能需要一些重大的内部改组，这也意味着，任何此类分拆都很可能要持续一年或更长时间，首次公开发股(IPO)则就更远了。但如果此事成真，这次IPO将为那些希望利用中国电子商务热潮获利的投资者，提供一个诱人的机会。几乎所有的主要零售商都开设了网络店铺，在这股热潮中也崛起了京东商城、当当网(DANG.N)、淘宝商城和沃尔玛(WMT.N)投资的1号店等网店巨头。当然也还有亚马逊(AMZN.O: 行情)，该公司近期在上海昆山启用了新的大型仓储物流中心，这无疑需要大量快递员来确保货物从该物流中心抵达消费者手中。此类邮政业务分拆，也将使新公司从当前繁杂的规章及官僚主义中解放出来，可能也将打下基础，最终建成能够抗衡美国联邦快递等外国物流公司的中国货运和物流巨头。也就是说，快递领域的竞争将愈发激烈，类似于电子商务企业自身的白热化竞争。当然，这一新公司如果真能成形，很明显将拥有规模大、与政府有良好关系的优势，这也意味着，它可以在未来5-10年充分享受电子商务领域的盛宴。
一句话：中国邮政分拆速递物流业务成立独立公司、并使新公司最终上市的计划，似乎为投资者搭乘中国电子商务热潮顺风车提供了一个绝佳机会。
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当当推电子书仍有成功希望
零售业传出的一些消息或许有助看清电子商务对中国企业拓展国内外市场的潜力。最大的新闻来自当当网(DANG.N)。作为中国唯一上市的大型电子商务公司，当当网将推出电子书服务，作为网上书店的补充。我的第一反应是”为什麽等了这麽久，他们才这样做？”毕竟，亚马逊(AMZN.O)已销售电子书多年，当当网如今才进军该领域毫无道理，而且还得与盛大网络(SNDA.O)旗下的盛大文学（Cloudary）和京东商城等推出的新服务竞争。话虽如此，但至少当当网终於意识到电子书的重要性，若能提供优质电子书和阅读器终端，想成为业内主导也不算晚。此外，运动服饰品牌李宁(2331.HK)在美国展开网上销售业务，迈出进军海外的一小步。我认同李宁拓展海外市场的想法，但坦率地说，我不确定，采取线上销售探路美国等主要市场是否是正确选择，鉴於阿迪达斯和耐克等大品牌在当地的竞争已经很激烈。我认为，李宁此举十有八九会失败，因为公司试图拓展海外市场，但没有适当的资金支持。最後，以网球名将伯格（Bjorn Borg）命名的运动品牌即将进入中国，该品牌计划与当地合作夥伴联手，明年在华开设门店。此举看似也不会获得成功，鉴於中国人并不太熟悉瑞典网球名将伯格，而且公司看似也没有充足资金扩张。但鉴於中国人喜欢名牌，如果公司能在中国找到不错的合作夥伴，助其融资和宣传，该品牌仍有成功的可能。
一句话：当当网推出电子书服务，虽有点晚，但仍可能运营良好，李宁等品牌进军海外市场，由於资金不足，势将以失败告终。
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印度太阳能调查给中国厂商带来新痛苦
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雅虎应与阿里巴巴撇清干系
我通常避免在一周内两次谈及同一交易，但这次情况有所不同，雅虎(YHOO.O)的资产分拆活动进展迅速，或即将出售其持有的阿里巴巴和雅虎日本(4689.T)部分或全部股权。各家外媒报导的内容略有出入，雅虎董事会周四会议显然将讨论相关计划，即雅虎出售持有的阿里巴巴40%股权中的25%还是全部出手，交易价值或高达170亿美元左右。我本周稍早提到的其他报导称阿里巴巴正与合作方组成银团，准备完全买下雅虎，交易价值将达到200亿美元左右。但是，最新报导暗示雅虎董事会倾向於出售其亚洲资产，而非完全委身于人，周四的董事会也许会加快推进此事。这种策略看似不错，如此一来雅虎能够快速获得一大笔资金，也能消除管理亚洲资产造成的精力分散问题，前任执行长Carol Bartz辞职之後，公司希望任命新执行长以实现扭亏。有报导称雅虎也许保留15%的阿里巴巴股份，雅虎的这种做法令我感到有点迷惑。该公司於2005年以10亿美元购得的阿里巴巴股权，目前已经升值至80亿美元左右，从投资的角度来看这是非常成功的，但从战略角度来看则是一场灾难。两家公司交恶大体上可归因于Bartz和马云两人之间的争斗，也许雅虎董事会感到更换执行长也许可能挽回两家公司的关系。但是，我认为，马云是一位杰出的，同时也是非常坚持己见的领导者，他很可能不会听取别人与其相左的意见。因此，雅虎最好还是全部出脱所持阿里巴巴股份为好，未来双方在有关战略性问题的任何尝试都很可能导致对方大失所望。
一句话：雅虎当前处於出售所持阿里巴巴和雅虎日本股权的关键时刻，应该痛下决心完全出售阿里巴巴股权，专心重振自己的核心搜索业务。
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外资希望搭载中国矿企全球并购的顺风车
中国企业近期在全球矿业领域进行并购潮，在期待通过各种合作寻求资金的海外企业中掀起了小股淘金热，这当中就包括本周宣布的两项新交易，分别涉及矿业设备和黄金勘探行业。其中中，中国大型煤炭公司兖州煤业(1171.HK)(600188.SS)(YZC.N刚刚签署协议，以逾20亿美元的金额收购澳洲Gloucester Coal。此举的背景是中国资源企业响应政府收购全球资产推动中国能源自给的号召。这些最新交易规模虽不大，但却显示中国在全球攫取资源，不仅为全球大型资产所有者提供了机会，同时也为从事小众业务、规模较小的企业提供了一些令人感兴趣的机遇。本周宣布的两项交易中，矿业设备制造商Joy Global(JOY.N)获准以近6亿美元，增持中国国际煤机集团(1683.HK)41%股份，令其所持後者股份接近70%。在此之前，名气更大的美国竞争对手卡特彼勒（Caterpillar）(CAT.N)也进行了类似的交易。该公司上月称，将收购中国矿业公司ERA Mining Machinery(8043.HK)。显然，Joy和卡特彼勒已经意识到，中国矿业企业等将需要大量设备以应对其未来的并购业务，正逐步争取成为他们的主要供应商。另外一项交易是，加拿大公司St. Elias Mines(IVN.TO)称，已经与中方高层官员举行了会议，这或导致中方投资该公司金矿业务。此前一个月，有报导称，另一家中国企业——山东黄金(600547.SS)有意出资10亿美元收购巴西黄金公司Jaguar Mining(JAG.N)全部股权。很明显，与矿业相关的全球企业意识到中国对全球资产的渴求，我预计2012年将出现更多类似并购。
一句话：2012将成为矿业领域的外资企业与中国企业合作的重要年份，因外国企业寻求搭载中国资源企业在全球大举并购的顺风车。
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2011年：中国版权保护取得突破的一年
2011年年终看到这样的新闻是令人欣慰的：美国政府已将百度移出其针对盗版而设立的”恶名市场”(notorious markets)名单，标志着中国今年在版权保护上取得了重大进展。多年来，百度一直是中国互联网行业猖獗盗版的象征。百度获得这一褒奖，是因为今年7月其与环球音乐集团、华纳音乐集团和索尼等唱片公司签署了一系列具有里程碑意义的使用许可协议，并推出了销售这些公司正版音乐产品的服务。百度从”恶名市场”名单中移出，只是中国在版权保护上所取得的又一个重大进展。在中国竞争激烈的在线音乐和视频网站领域，许多网站都采取了新的举措，以确保获得独家内容，从而将自己与竞争对手区别开来。中国三大视频分享网站优酷、搜狐视频和土豆都在今年签署了他们首个重大的使用许可协议，以向用户提供来自华纳兄弟和迪斯尼公司的电视和电影节目。像华谊兄弟等中国国内的内容生产商也签署了类似的协议，成为中国国内内容生产商复兴的早期迹象，而且其中许多计划在国内上市，以获得更好的发展。上周有关中国版权保护另一个令人关注的进展，是优酷和土豆网提起了一系列针对对方的侵权诉讼，表明这些公司本身可能成为帮助警方打击盗版的潜在力量。另外，许多网站本身越来越多地制作自己的独家内容，如凤凰新媒体和PPLive今年宣布了此类举措，这也应该有助规范该行业的发展。当然，中国互联网行业保护版权上还有很多工作要做。尽管百度推出了合法的音乐服务，但其将继续运营其广受欢迎的旧版音乐服务，用户在该服务中可以交换盗版歌曲的链接。虽然百度从”恶名市场”的名单中删除，但阿里巴巴旗下的淘宝网仍然在名单上，因为在其网站上销售山寨产品的行为十分普遍。尽管如此，在我对中国高科技和媒体行业进行报道的这些年中，2011年是中国在版权保护中取得重大突破的一年，中国企业终于认清了一个现实：盗版不是一个很好的长期商业模式。 (翻译：网易)
一句话：百度从”恶名市场”的名单中删除反映了中国反盗版运动获得了重大进展，而2012年，中国反盗版运动仍将势头不减。
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迈瑞转方向，用并购瞄准中国市场
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小米：智能手机新面孔
智能手机商小米自8月发布低成本、高性能的Android“小米”手机以来，不断成为新闻报导的热门话题，但最终引起我关注的是，小米出色的融资和销售数据。小米公司显然想为旗舰产品造势，在本周举行的新闻发布会上，其首席执行官（CEO）雷军表示，小米MI-ONE手机迄今销量已接近40万部，并暗示，中国联通<0762.HK>已订购逾百万定制版小米手机。小米手机看似有趣出於多种原因，包括相对较低的300美元左右的价格，评论者称其性能优越，能发挥联通3G服务优势，由於联通内部问题众多，其3G网络并未得到充分利用。小米还利用手机产品，推广移动即时信息服务“米聊”。公司称，该服务的活跃用户已逾百万，未来有望为公司带来营收。小米公司的前景吸引了一些大公司关注，IDG、淡马锡（Temasek）和高通（Qualcomm）<QCOM.O>近期向小米提供了9,000万美元融资。小米发展势头强劲，但为联通推定制版手机十分关键，这将显示出中国消费者是否真的喜爱这款产品，继而关系到小米是否能接到海外大订单。目前海外消费者希望找到苹果<AAPL.O>、宏达电<2498.TW>等畅销机型的低价替代品。由於联通计划1月推出苹果iPhone 4S手机，还将销售其它众多3G机型，以赢得国内3G市场更多份额，因此小米前方并非坦途。小米可能不久需要进行另一轮大规模融资，因为小米是智能手机商的定位意味着公司需要加大制造和新产品研发投入。但迹象表明小米前景乐观，至少起步表现不错，如果与联通合作顺利，小米公司有望最早明年底上市。
一句话：小米智能手机成本相对较低，性能表现优越，颇具潜力，与联通合作将是小米首次面临真正考验。
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