中国移动<0941.HK>为寻求增长，充分发挥其电信基础设施优势，最近押注呼叫中心的举动很有意思。赌注似乎很大，因为最新报导称，中移动 4G网络建设再次延期，我对此一点也不感到惊讶，中移动或最早到2013年实现4G网络商用，也许2014年启动的可能性更大。我们先来看一下呼叫中心计划。在我看来，这是最激动人心的事，也是中移动新管理层终於采取具体举措、重启增长的最新迹象。媒体报导称，中移动将投资40亿元，在江苏省淮安建造有2万个座席的大型呼叫中心。中移动近期另有一座类似规模的呼叫中心落户河南省。相关报导并未说明，中移动建造这些呼叫中心，是专为其客户服务，还是会为想将呼叫中心服务外包出去的其他公司服务。我怀疑，规模如此之大表明，其目的将是两者结合。这看似是明智之举，中移动将能利用其庞大规模和电信基础设施优势，向国内外客户提供具有竞争力价格的呼叫中心服务。如果情况确实如此，我认为，未来两三年，呼叫中心服务将轻而易举成为中移动重要的新营收来源，助其重启陷入停滞的增长。同时，国内媒体报导称，中移动基於国产TD-LTE标准、处於测试阶段的4G网络建设遭到新的延期。报导也语焉不详，仅称中移动TD-SCDMA五期扩容工程启动招标5个月後，迄今尚未公布中标结果。这是中移动4G网络遭受的最新挫折。去年10月有报导称，为中国六大城市试点网提供设备的两家规模较小的厂家远落後于日程。这类延期并不那麽令人惊讶，因为TD-LTE是新技术且未经测试，但这也意味着，中移动不会很快从这一过度炒作的举措中，发展出新的业务。相反，中移动应关注新建呼叫中心、加强3G网络等举措，迹象表明，中移动也有意为之。如果中移动坚持推进这些更有希望的新举措，我预计，今年底前将为中移动收入和利润带来具体回报。
一句话：在4G网络建设显示出延期迹象的情况下，中国移动新建呼叫中心的举动，或是发挥其规模和基础设施优势的明智之举。
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我不看好百度<BIDU.O>近期采取的大多数行动，但是其探索向巴西市场扩张的举动终於让我感到欣慰。媒体报导，百度准备在巴西第一大城市圣保罗开设办公室，先期将发布一项类似维基百科的线上产品。尽管百度仍没有推出巴西搜索服务的明确计划，我猜测随着百度对巴西市场的了解加深，明年内就会推出类似产品。了解百度的人都知道，百度首次出海是几年前在日本推出搜索服务。该尝试到目前为止是失败的，其搜索服务在日本市场的排名约在800名左右，尽管已经运营了几年时间。日本市场受挫是2008年至2010年百度试水海外亏损约1亿美元的主要原因。我仍不明白百度为什麽会选择日本作为海外市场的突破口，因为外国企业在日本市场处境艰难是众所周知的，而且该市场高度发达，竞争非常激烈，而百度又基本没什麽优势可言，特别是与日本本土的企业相比。与日本不同，巴西与中国有很多相似的地方，两国都是金砖国家，过去五年都在快速发展。尽管百度对巴西的官方语言葡萄牙语可能所知不多，通过中国市场的成功，对此类市场的广告业务模式肯定有所了解。百度的经验应能增加巴西市场成功的可能性。过去两年，中国个人电脑领军企业联想<0992.HK>通过重新聚焦新兴市场而获得了成功。如果百度在巴西本地人才的帮助下能够推出强力的葡萄牙语搜索服务，我觉得百度成功的机会很大，而且百度也有望在其他金砖国家获得类似成功。
中国最大的房地产门户网站搜房网（NYSE: SFUN）和领先的网络游戏公司网易(Nasdaq: NTES)的最新财报显示出增长日益放缓的现实，前者面临滑落向亏损的危险，后者需要控制其快速上升的成本。让我们先看看因中国房地产市场陷入停滞而遭受打击的搜房网。尽管房地产行业价格迅速下跌和成交量不断萎缩，搜房网当季总营收依然同比增长18%，这大大低于53%的年增率。（业绩公布）作为一种好的迹象，该公司称2012年营业收入较2011财年将上涨10%-15%，意味着增长将放缓，但是依然为正。一个亮点是第四季度来自分类信息服务的营业收入由原来占总收入的20%上升到38%。我猜测当人们意识到政府不会很快放宽对房地产市场的严格限制之后，便开始卖房产，随着交易量开始增长这一数据在今年将继续走强甚至加速提高。财报说明，搜房网依然面临一个现实，加入其竞争对手易房网（NYSE: EJ）净损失的行列，投资者似乎意识到了这点，财报公布后受净利润大幅下降影响，搜房网股价下跌9%。再看网易，该公司财报看起来好一些，在核心网络游戏业务强劲增长的带领下，营业收入增长32%。（业绩公布）我看好的一个事实是，公司正重新找回作为自身游戏开发者的优势，这比从第三方开发者那里获取授权许可获利性更强，而网易的大部分竞争对手都这么做。该公司第四季度获利较强，净利润同比增长26%，尽管季度环比增长仅为8%。最令人不安的迹象是公司的运营费用比去年同期增加65%。公司称自行开发的新游戏的市场推广活动导致了运营费用增加，这是一个合理的解释。但是费用的这种迅速增加长期而言显然是不可持续的，如果网易稍不谨慎便会轻易扼杀公司的利润增长。
中国第一家网络游戏上市公司盛大网络（Nasdaq: SNDA）的投资者对于这家上市公司的结局一定感到非常高兴，盛大网络成功完成私有化交易，今起正式停止纳斯达克交易。从一个观察者的视角而言，我也非常欢迎其退市，因为盛大的核心网络游戏业务早已由其独立的上市公司盛大游戏（(Nasdaq: GAME）作为代表，因此这次退市将从市场上消除一个通过各种会计伎俩足以迷惑投资者的公司，中国公司需要恢复被贬低的信誉。让我们看看于周二正式完成的最终交易结果，周二时股东批准了由陈天桥主导的合并协议条款。（
就在社交网站开心网公布部分财务信息，暗示自己或很快重启IPO之旅一天后，其竞争对手人人网<RENN.N>也公布了第四季度财报，告诉投资者不要期望该公司很快实现盈利。财报一出，人人网股价下挫，盘後交易狂跌逾6%。事实上，尽管其盈利前景黯淡，但根据其营收额增长，人人网的财报也并非一无是处。人人网表示，公司第四季度的营收增长将处於50%-55%这一目标区间内，且公司全年均可维持这一增幅，这可谓是一个正面迹象，因为其竞争对手开心网称其去年营收增长为41%。但更令人担心的是，人人网称，应发布第四季度运营亏损约1,600万美元财报，亏损势头持续，且数额增加。人人网在短暂盈利後，去年出现亏损。人人网还称，今年将重点发展业务，不会实现盈利。我欣赏人人网的坦诚，欣赏其关注重点在於长期增长，而非短期盈利。但对於投资者来说，他们买入股票时，以为人人网去年上市时已经盈利，因此人人网亏损扩大，自然会让投资者大失所望。人人网股价稳步下挫，目前每股5美元上下，不到上市价每股14美元的一半。人人网试图通过大举投资在线视频，提振股价。在线视频如今是热门领域，中国市场的领跑者是优酷网<YOKU.N>和土豆网<TUDO.O>。我想再为人人网的多元化尝试而鼓掌，尽管我也要质疑人人网的方法，因为与现有在线视频网站战略结盟，可能胜於打造自身在线视频业务。开心网也已经向这个方向迈进，去年秋季向腾讯<0700.HK>出售了部分股权，在我看来此举更为明智。其实归根结底，两家公司只要找到盈利途径，采取什麽方法并不重要。我还不确定人人网和开心网是否已经找到盈利方法，这意味着人人网将面临更多股价波动，开心网上市後也将面临类似情况。Facebook即将上市，开心网希望借势融资，因此，开心网距离上市也为期不远。
最新数据显示，去年底惠普<HPQ.N>在中国个人电脑（PC）市场的份额继续下降。这一态势不由得让人对其产生担忧，惠普本身也看似无法决定其在中国PC市场未来的战略。中国PC市场规模目前位列全球第二，有望在未来几年超越美国成为全球最大。据国际数据公司（IDC）最新数据，去年第四季，惠普在中国PC市场的份额由第二季的8.5%急剧下降至5.3%，而不久之前，惠普在中国市场叱咤风云时，其市场份额则保持着双位数。这一大幅下降，使惠普在中国市场的份额降至第五。IDC数据显示，排名前四位的分别为联想<0992.HK>、宏基<2353.TW>、戴尔<DELL.O>和华硕<2357.TW>。惠普市场份额的急剧下降，与该公司总部在2010年时任CEO赫德（Mark Hurd）因个人生活丑闻辞职後，未来战略不明有很大关系。去年惠普宣布，打算卖掉核心PC业务，不过几个月後又改了主意，而决定卖掉PC业务的新任 CEO也被迫下台。高层的频繁换将显然不利於长期前景，其在中国市场份额的急剧下降就明显是一个警钟。一些人可能会说，PC可能很快要过时了，专注于移动性强且具有很多PC功能的智能手机和平板电脑等新一代产品可能更为重要。不过甚至是在这两个产品领域，惠普看起来也比较弱，或许可以说，惠普仅有的几款智能手机和平板电脑在中国几乎无人知晓。要说惠普注定将被挤出中国市场可能还为时尚早，因为惠普有可能在动荡两年後最终进入新的稳定期。但是除非惠普很快改变策略，否则被挤出中国市场的风险是真实存在的，最终甚至可能失去全球顶尖PC品牌的地位。
中国第二大社交网站（SNS）开心网刚刚发布了一些新的数据，可以让我们将其与行业领军者人人网（NYSE: RENN）做一些比较，开心网似乎在利用全球领袖Facebook即将上市前大肆宣传的机会，精心计划重启被搁置的上市进程。坦率地说，开心网的数据看上去还不错，但是看上去没有传递出公司将要火热上市的信息，尤其是在当前气候下，去年一些中国公司出现会计丑闻后，许多美国投资者对中国公司充满警觉。根据开心网发布的一些数据来看，2011年公司总收入增41%，达6000多万美元，其注册用户达1.3亿人，其中月度活跃用户6000万。（英文报道；
中国政府曾在金融危机期间下令国内大型银行向地方政府发放大量可疑贷款，眼下又在考虑让银行押後回收这些债务，缺乏解决这一问题的意愿由此便可见一斑。一方面，我能理解中国政府不愿冒数十亿贷款违约的风险，对於多数大型银行来说，他们可能无法从陷入财政困难的地方政府回收贷款。但从另一方面看，这是客观存在的问题，推迟并无助於银行或政府解决问题。日本银行1990年代面临的类似问题，对许多人来说可能记忆犹新，当时美国房地产市场泡沫破裂，导致该国银行狼狈应对由此引发的堆积如山的坏账。日本银行拒绝解决这一问题，是造成该国陷入“失落的十年”的主要原因之一，日本经济在此期间几乎是停滞不前。当然，中国的情况可能完全不同，但与当时的日本相比也有许多相似的地方。根据媒体报导，去年年底时，中国地方政府债务已经高达1.7万亿美元，其中约有7亿美元今年到期。中国银监会担心地方政府手头没有现金偿还如此多债务、从而引发许多贷款违约，因此他们正在酝酿一项让银行将回收债务时间推後最多4年的计划，并可能在本月末宣布正式计划。这项计划若真出台，将允许银行隐藏不良贷款问题，从而可在短期内拯救银行。但从投资者角度看，此类举动会会令他们谨慎买入银行股，从而严重影响银行板块股票，原因是银行的坏账水平过多地取决於政府政策，当政府最终决定需要解决这一问题时，银行的坏账可能会突然膨胀。此事明显不宜拖得得过久，我想借此机会再次重申之前的看法，即中国政府要麽让主要银行退市并将其作为政策工具，要不就放手让这些银行像个真正的商业银行来自行做决定。如果中国政府想打造真正的商业银行，就不能干涉他们的业务方式，也不能纵容他们以会计舞弊手段来掩藏问题。
最新报导称，因商标侵权案苹果<APPL.O>败诉，iPad在中国下架。如果中国不能迅速、透明处理该案，混乱及负面影响或将隐现。近期报导称，部分地区苹果产品经销商的iPad已被查扣，许多商家开始隐藏存货避免被进一步查扣，不过这还取决於事态如何发展。中国关注苹果的人都知道，该案与iPad商标有关。大概在十年前，台湾企业唯冠（Proview）旗下深圳唯冠正式注册了iPad商标。唯冠後将iPad全球商标权售予一家英国公司，後者又在苹果全球发售iPad平板电脑前，以合理价格将该商标权售予苹果。但唯一的问题是，iPad商标在华正式转让一直未完成。结果是，深圳唯冠理论上在中国仍拥有iPad商标权。这显然是技术上的失误，我无法评论这是深圳唯冠还是工商部门的过错。但无论是谁的错，深圳唯冠没有承认失误并进行弥补，而是试图敲诈苹果一大笔费用，再将该商标转让给苹果，而深圳法院判唯冠胜诉，这意味着，苹果在华销售iPad，或违反中国《商标法》。中国媒体有报导称，政府正慎重考虑如何处理此案，我之前说过，高法官员应迅速介入，通过公开透明的方式调节此事，避免事态失控，并严重损害中国司法体系声誉。市场近期处於不安状态，经销商因担心被查扣而藏起产品，这种混乱局面正是需要避免的。我再次呼吁高级司法官员介入，解决这场基本是法律技术层面问题、但已导致重大波动的纠纷。
