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不过在电动车业务上，比亚迪今年5月也遭遇挫折。当时在深圳发生了比亚迪出租车撞车後起火的事故，导致三人死亡。媒体当时报导，其他比亚迪出租车司机称业务量大幅下滑，因很多乘客害怕乘坐比亚迪出租车。对於巴菲特和比亚迪其他大股东来说，两名高管的离去和各方面的问题肯定都不是好消息，尽管中国政府试图推进新能源汽车项目，向各大城市施压购买更多电动车和混合动力车。
电动车业务为比亚迪作出实质性的贡献至少还得两年，而传统汽车业务不振，目前能支持比亚迪的只有电池业务和巴菲特的信心。电池业务在未来一段时间里估计会表现不错，不过巴菲特是否会卖出所持比亚迪股票就很难说了。巴菲特卖出的可能性看起来很大，如果这样，估计比亚迪的股价将进一步下挫，因该公司的前景更加阴霾。
一句话： 比亚迪联合创始人杨龙忠离职，股东巴菲特肯定在考虑是否要卖出。
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晶澳太阳能 <JASO.O>释出的最新信号和美国First Solar <FSLR.O>的异常举动中便可见一斑。从诸多角度看，这两家公司的动向都令人颇感兴趣，可为苦苦挣扎的全球光伏行业注入活力，亦能化解中国与西方在该领域的摩擦。西方企业指责中国为其国内光伏产业提供不公正的补贴。但在紧张局面真正缓和前，中国政府在投标落户本土的新项目时，必须做到不偏不倚，不能在牺牲西方企业利益的情况下偏袒本国的太阳能面板制造商。此外，中国政府还须采取切实举措，让本国企业逐渐脱离西方投诉的不公正补贴，包括取消低息贷款和出口退税等政策。
这样的消息大受投资者欢迎，晶澳太阳能在纽约交易的股价周四上涨3.5%。尽管如此，但该公司股价仍交易在0.90美元附近，在1美元关口下方已徘徊了一个月左右，这令该公司面临退市危险。未来几周，投资者无疑会关注晶澳太阳能的股价能否重上1美元。如果还有其他企业宣布类似在华新项目的交易，股价升逾1美元关口或许还真可能发生。
与此同时，美国的First Solar宣布聘请中国光伏行业资深人士负责在华业务，一并管理业务开发，这不仅令人略感意外，也必颇受鼓舞。该公司在声明中没有提及之前在华产品营销的情况，但面对天合光能 <TSL.N>和英利 <YGE.N>等本土企业的激烈竞争，我怀疑该公司的产品可能根本就没有打入中国市场。
若情况真是如此，上述人事任命则意味着，First Solar不仅觉得中国太阳能电厂建设项目会快速扩张，而且认为自己也有机会赢得一些业务，尽管中国的竞争对手拥有成本和地理优势。该公司的举动似乎意味着，其将凭借自身的技术优势，尝试与中国竞争对手一较高下，尤其是在快速兴起的太阳能电池薄膜领域。未来数月，随着中国政府出手挽救光伏产业，预计还会看到更多落户中国的太阳能发电项目消息。
一句话： 晶澳太阳能和First Solar传出的消息显示，中国政府可能最终重视建设新的太阳能发电厂，向苦苦挣扎的光伏产业注入急需的活力。
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丰田汽车 <7203.T>、本田汽车 <7267.T>和日产汽车 <7201.T>的中方合资夥伴也因此受到牵连。当前的这场冲突，令中日积怨已久的紧张关系备受关注，至少在未来数十年内，受其影响的可能不只汽车厂商，还将包括所有在华经营的日本企业。这一争端还凸显出，这些企业需采取措施缓解冲击，比如向中国市场引入不易被识别为来自日本的品牌，从而避免在每次冲突中沦为中国消费者抵制的目标。
面临风险最大的是广州汽车 <2238.HK>和东风汽车 <0489.HK>，这两家公司与日本大企合作颇多。广汽与本田和丰田均有合作，而东风则是日产在华的主要合作夥伴，还与本田有一家合资公司。此外，丰田与一汽集团 也有一家合资公司。
随着中日钓鱼岛争端升温，广汽和东风过去两周均遭到冲击，两家公司的H股在此期间均下跌约12%。如果冲突继续（至少在未来2-3周内有可能），那麽汽车销售下滑的影响则可能持续到年底，届时在发布年报时，遭受冲击的将不只是日本汽车厂商，还会包括东风和广汽。
当前这波反日情绪，与2005年的抗议和其他活动类似，令日本汽车厂商有必要采取措施，最小化此类可能周期性发生事件带来的风险。而一种措施便是，开发并引入与日本有较少渊源或者无渊源的新品牌。这方面走在最前沿的是日产，该公司名气较小的骐达（Tiida）品牌汽车占其在华销售额的比例快速上升。
今年前八个月，骐达销量翻番至超过10万辆，占该公司今年在华总销量的10%左右，如果当前危机持续，这一比例甚至还可能更高。本田和丰田最好也效仿跟进，向中国市场引入名气较小的品牌，这样做短期内或许需要花费更多营销精力，但从长远看，今後中日关系再次紧张时，则能降低他们自身及中方合作夥伴的风险。
一句话： 日本汽车厂商及其中方合作夥伴需采取更多措施，比如引入新品牌，来降低中日关系恶化可能带来的风险。
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分众传媒 <FMCN.O>也都宣布私有化。那麽哪些企业最可能也宣布私有化呢？如果投资者正确回答了这个问题，显然可以赚到些快钱。7天连锁酒店集团股东团提出的私有化价格为每股美国存托股份(ADS)12.70美元，股东团包括联席董事长何伯权与郑南雁以及凯雷集团 <CG.O>和红杉资本中国基金 。私有化价格较7天连锁酒店集团近期的股价溢价20%，和此前的管理层收购溢价相当，上个月分众传媒私有化价格溢价15%。
一系列财务丑闻导致在美上市的中国企业遭遇信任危机，打压股价大幅下挫，引发这些私有化。还是回到哪些企业也可能私有化的问题。我比较肯定的是，私募股权投资者只会关注能赚钱的企业，很多中国互联网企业就被排除了，比如电商当当网 <DANG.O>和视频网站优酷土豆 <YOKU.N>。
排在获利因素之後的是现金流、市值和市盈率等因素。私募股权投资者和其他投资者通常喜欢现金流充裕、市值在5-30亿美元和市盈率低於同业的企业。满足这些条件的企业包括互联网企业新浪 <SINA.O>和搜狐 <SOHU.O>、芯片生产商展讯 <SPRD.O>、医疗器械生产商迈瑞 <MR.N>和酒店运营商如家 <HMIN.O>与汉庭 <HTHT.O>。我估计信任危机缓解前，这些企业中的一些和其他企业可能出现更多管理层收购。
一句话： 7天连锁酒店集团股东团提出私有化要约，其他在美上市中国企业料效仿，能赚钱并拥有强劲现金流的企业可能性最大。
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苏宁 <002024.SZ>正好相反，宣布了一个新的大型收购。联想集团在进行数次并购後放慢步伐是个好消息，可以让他们有时间消化不同市场的各种资产。而苏宁收购母婴品电商红孩子本身并不令人担忧，不过从更广的角度看同样揭示出扩张过快的问题。联想集团减速并购的新战略其实很早以前就该实施了。我愿意认为联想集团总裁杨元庆终於注意到了我的声音，我曾反复呼吁联想集团放缓并购步伐，该公司从去年初开始在日本、德国、美国和巴西进行了大规模并购。但我估计杨元庆可能不会读我的博客，放慢并购脚步可能是接受了联想集团创始人柳传志的建议。
国内媒体报导，仍担任联想集团母公司–联想控股主席的柳传志称，联想集团不会再收购任何硬件生产商。柳传志指出，联想集团近期收购巴西CCE 应能推动联想集团超越惠普 <HPQ.N>，成为全球最大的个人电脑生产商。柳传志还表示，未来联想集团的并购只在软件和IT服务领域。
我的反应用一个词就可以概况：祝贺！当然，这并不意味着联想集团的问题会突然得到解决，该公司还是要整合近期的并购。我仍预计未来两年该公司在整合并购的过程中将遇到很大困难，不过那以後该公司可能开始像个行业领军企业了。
苏宁宣布，将出资6,600万美元收购红孩子。如我之前所说，收购本身看起来不坏，但是从更广的角度看，苏宁似乎有些操之过急。苏宁寻求在传统零售领域追赶沃尔玛 <WMT.N>，在电商领域追赶亚马逊 <AMZN.O>。苏宁以销售消费电子成名，在中国拥有数百家连锁店。近期该公司积极推进实体和线上业务，耗资数亿美元推进网站，并宣布推出Suning Expo零售店，扩大销售范围。为了给这些举措融资，苏宁上个月宣布将首次发行公司债，最多12.5亿美元。我为苏宁的远见喝彩，不过要告诫苏宁放慢扩张的脚步，每次专注一两个关键点，否则可能会失去重点，最终影响所有业务。
一句话： 联想集团放慢并购脚步的决定看起来不错，但可能不足以避免整合中将面临的问题；苏宁收购红孩子看起来让人有扩张过快的担忧。
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中国电信 <0728.HK><CHA.N>和法国电信 <FTE.PA>益发有可能建立重要合作关系，为中国电信市场对外开放拉开序幕。我要说明的是自己并无相关内幕消息，但是越来越多的低调迹象表明这两家公司正快速发展紧密关系，并且可能很快公布重要消息。
法国电信在最近发布的上述声明中并未提及中国电信，但是此前的两次报导提到这两家公司正在探讨合作。双方大约一年前在北京签署了战略合作框架协议。协议表明两家公司将深化紧密合作关系，互相使用对方的网络，为国际客户提供更好的服务。
今年5月，这两家公司启动了另一合作，中国电信通过租赁一家名为Everything Everywhere 的运营商的网络，在英国市场推出自有品牌的无线服务业务，而法国电信是这家运营商的主要股东之一。这次行动标志着中国电信在海外市场首次推出主要自有品牌的服务。中国电信还表示将把业务扩展到法国和德国等其他欧洲国家。
中国政府发出的强烈信号表明将很快对外开放电信市场，结束多年来与海外市场脱节的状况。三家国有电信巨头垄断着中国国内的电信市场。中国政府已经批准微软 <MSFT.O>和IBM <IBM.N>与中国合作方共同新建云计算中心，并数次表示正在起草方案，允许其他重要领域对外开放。
法国电信窥探中国市场的发展机会已有多年，成为最早对中国自有TD-SCDMA无线通讯技术表现出兴趣的外国电信公司之一。随着合作关系的快速发展，中国电信和法国电信若在未来六个月内发布重要合作消息将不会让我感到意外。合作可能涉及重要股权投资以及法国电信将其Orange品牌服务引入中国，从而成为首家向中国大众消费者提供自有品牌服务的外国电信服务商。
一句话： 法国电信在中国的低调举动暗示，该公司和中国电信在未来半年内或达成新的重要合作。
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以下是9月26日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• 联想 （HKEx: 992）停止收购硬件公司 （英文报道 ）中国手游 （Nasdaq: CMGE）交易首日零成交，买方报价仅3.9美元 （中文报道 ）土豆网 （NYSE: YOKU）修整主页、引入新内容、创新产品 （美通社 ）苏宁 （Shenzhen: 002024）扩大产品线，收购婴儿用品网站红孩子 （英文报道 ）携程 （Nasdaq: CTRP）完成发行1.8亿美元可转换优先票据 （美通社 ）
中国手游 （Nasdaq: CMGE）不受投资者青睐。同时，另一则网上资讯称，视频分享领军企业优酷土豆 （Nasdaq: YOKU）自从一个月前完成合并以来发布的第一则重大战略公告没能激发投资者兴趣，投资者已经对该公司失去了耐心。我们先看看中国手游，反映出由一连串会计丑闻引发的中概股信心危机似乎永无止境。中国手游刚刚在纽约上市，成为今年在纳斯达克上市的第一家中国公司，也是2012年少数几家在美国上市的中国公司。（英文报道 ；中文报道 ）
该公司采取“介绍上市”模式，而不是通过传统的融资上市，这意味着在上市过程中没有募集任何资金，上市后由市场投资者决定其股票价格。采用这种非传统上市方式，再加上中概股市场寒冬，导致首日交易中买方和卖方之间的巨大差距，卖方给出的价格高达40美元，而买方只愿出价3.9美元。结果，首日交易未能有一单成交，而且该公司尚未设置真实股价或市场估值。
通过快速查看，发现该公司财务实力相当强劲，净利率超过60%，并且定位未来十年将稳健增长的手机游戏市场。我的猜测是，这次上市令投资者吃惊，因为该公司可能几乎或根本没有进行市场营销，当人们更加仔细看过这些数据后会有更高的出价。然而，买卖双方预期的巨大差异突出这一事实，中概股的冬天可能将持续到年底甚至到2013年。
与此同时，投资者对刚完成合并的优酷土豆的战略规划也没有热情，官方公布战略规划后股价下跌超过3%。（公司公告 ）在此，我没有深入了解规划的细节，但是似乎该公司计划恢复土豆作为一个更具特色型网站的定位，聚焦于青年和时尚。而优酷将保持作为更为主流的视频分享网站。该公司股价的下跌不是新鲜事情，因此当今年3月两家公司第一次宣布合并时，优酷股价最初上升之后，就一直稳步下滑。宣布合并之前，优酷股价为25美元，然后没过多久上涨到32美元。但是从那以后，逐步下跌到目前水平，最新收盘价为17.54美元。
很明显，现在说这一合并陷入困境还为时尚早，我认为随着优酷土豆开始整合并且展示出合并的积极结果，情况可能会有所改善，但是仍需艰难前进。我认为直到优酷土豆最终获利时股价才有可能出现大幅上涨，这可能仍需要一年时间甚至更久。
一句话： 中国手游赴美上市首日无成交以及对于优酷土豆第一个战略公告的冷淡意味着中概股的冬天将持续到2013年。
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华为 预计其消费电子产品销售收入增长将出人意料的降到很低，另一条说家电巨头海信 <600060.SS>与谷歌 <GOOG.O>就联合开发一款电视产品达成合作。这两条消息都凸显了中国作为消费电子产品制造大国地位的增强。中国大陆在消费电子产业快速崛起，使其能够生产在全球竞争中推出既有价格优势又有质量优势的产品，对日本、韩国和台湾等传统的制造业国家与地区构成挑战。
我们先来看一下海信与谷歌的合作，这条消息最让我感兴趣。国内媒体报导称，海信正与谷歌合作面向全球市场开发一款电视产品，该产品可能在未来几个月面世。双方在2011年底达成合作意向後，在今年大部分时间里都忙于这一项目。目前海信已集结青岛、加拿大和美国的开发团队打造这一产品。
报导称，海信与谷歌在上月的德国柏林国际消费电子展上已展示了应用於这一新智能电视的机顶盒，而新的智能电视也将很快发布。双方的最新合作似乎是谷歌更多参与消费电子产品硬件业务这一大决定的一部分，就像该公司近期收购摩托罗拉手机业务部这一举动所反映出来的一样。这一策略将使谷歌更像苹果 <AAPL.O>，後者通过iPhone和iPad取得巨大成功，且据称苹果也正在研发自身的电视产品。
谷歌选择海信作为合作夥伴看起来很耐人寻味，因为後者在国内名声很大，但在海外几无名气。谷歌选择海信则是冒险地认为後者能交付高质量产品，从而赢得挑剔的国际消费者的青睐，这些消费者对於智能电视等新领域高科技产品的质量要求通常非常高。至于海信能否交付这种产品，我有少许怀疑，但在这两家公司正式发布他们的产品之前我将先不作定论。这一产品或许会在明年1月拉斯维加斯的CES消费电子展上发布。
同时，媒体报导称，华为预计明年其消费电子产品的销售收入将增长约30%。鉴於该公司近期对发展智能手机和其他消费电子产品的强调，这一数字在我看来出奇地低。报导援引华为一名高管的话称，预计该公司智能手机销售至少可增长40%。
30%的增长比华为消费电子产品部门今年的增长预估略低，但仍高於该公司去年总体营收12%的增长率，华为传统的网络设备业务发展放缓。消 费电子产品增长仅为30%的预估是一个好的迹象，因为这意味着在这一业务上华为比竞争对手中兴通讯 <000063.SZ><0763.HK>更为谨慎，後者通过牺牲利润来扩大智能手机业务，并作出更高的增长预估。但这似乎意味着华为高速增长的日子一去不复返已成定局，该公司已不太可能很快实现总体营收增长超过20%。
一句话： 海信与谷歌合作研发的智能电视，可能在赢得消费者青睐上遭遇一段艰难岁月；华为的最新销售预估，暗示该公司整体增长可能将保持在20%以下。
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小马奔腾电影有限公司 和印度信实集团 （Reliance MediaWorks）联手收购卡梅隆联合创办的特效公司数字领域 （Digital Domain）的大部分资产。很多美国娱乐业高管对中国电影和电视市场的巨大潜力过於兴奋，因为多年来几乎不对外资开放的行业看起来终於要开放了。我给兴奋的中国和美国企业的建议是，正视现实，控制预期，因为中国或美国政府可能很快担忧进展过快，采取降温行动。
中国企业在跨国并购时倾向於购买处於困境中的资产，不过这种策略常常导致失望，因收购的资产存在问题。不过这次小马奔腾成功的机会至少会大一些，因为不需要承担数字领域的大部分债务。今年4月小马奔腾就与数字领域进行过合作，当时两家公司宣布在北京合作开发一个3D特效工厂。数字领域的创始人之一卡梅隆上个月宣布在天津建立一个合资企业。和很多今年蜂拥而至的好莱坞企业不同，卡梅隆的合资企业称不会拍摄影片，将专注于向中国电影制作商提供技术，帮助他们拍摄3D电影。
也许是我想像力过於丰富了点，不过这些事看起来不像是巧合，我猜测年底前会有更多卡梅隆和中国相关的合作。卡梅隆的兴趣显然是中国电影市场的巨大潜力，目前中国是仅次于美国的第二大电影市场。不过我觉得好莱坞对中国的热衷可能很快引起美中两国政府的警觉，他们可能会担忧进展太快。几乎所有好莱坞大型工作室今年都在和中国进行新的合作，签署了大量授权许可和合资协议。中国也向美国市场有所迈进，今年早些时候地产企业万达集团 收购了美国第二大影院运营商AMC Entertainment 。
中美电影业的合作还在发展中，最终的结局可能是皆大欢喜。如果我要赌一下的话，我猜未来两三年随着双方互相了解，双方的合作会遇到很多头痛的问题，而且中美政府可能也会从中作梗。
一句话： 中美电影业的合作可能很快引起两国政府的干涉。
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以下是9月25日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。
• 凯洛格 （NYSE: K）成立中国合资企业，获得早餐和零食的市场份额 （英文报道 ）海信 （Shanghai: 600060）欲开发谷歌 （Nasdaq: GOOG）电视 （英文报道 ）小马奔腾 确认入股破产的特效巨头数字领域 （美国商业新闻 ）华为 预计消费设备营收明年将增长30% （中文报道 ）完美世界 （Nasdaq: PWRD）宣布上海子公司经理李剑离职 （美通社 ）
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比亚迪<1211.HK><002594.SZ>两名高管离职，公司似乎开始陷入下沉的漩涡。现在，巴菲特肯定在考虑2008年斥资2.32亿美元买入比亚迪10%股权的决定是否正确。巴菲特买入比亚迪後两年内该公司股价上涨数倍，最近两年又跌了回来，因该公司汽车业务问题严重。尽管比亚迪不得不大规模裁员，而且获利几乎降至零，创始人王传福还在继续向投资者灌输电动车王国的长期愿景。巴菲特的投资现在仍有大约4亿美元的价值，这意味着如果现在卖出，仍能获利70%。随着营销副总裁杨龙忠离开比亚迪，巴菲特肯定在考虑是否要卖出。
过去一年多数时间大谈发展光伏产业计划後，中国政府最终开始将语言落实到行动上，这从晶澳太阳能<JASO.O>释出的最新信号和美国First Solar <FSLR.O>的异常举动中便可见一斑。从诸多角度看，这两家公司的动向都令人颇感兴趣，可为苦苦挣扎的全球光伏行业注入活力，亦能化解中国与西方在该领域的摩擦。西方企业指责中国为其国内光伏产业提供不公正的补贴。但在紧张局面真正缓和前，中国政府在投标落户本土的新项目时，必须做到不偏不倚，不能在牺牲西方企业利益的情况下偏袒本国的太阳能面板制造商。此外，中国政府还须采取切实举措，让本国企业逐渐脱离西方投诉的不公正补贴，包括取消低息贷款和出口退税等政策。
7天连锁酒店集团<SVN.N>股东团提出私有化要约，因投资者信任危机导致公司估值跌入谷底。此前盛大互动娱乐有限公司和分众传媒<FMCN.O>也都宣布私有化。那麽哪些企业最可能也宣布私有化呢？如果投资者正确回答了这个问题，显然可以赚到些快钱。7天连锁酒店集团股东团提出的私有化价格为每股美国存托股份(ADS)12.70美元，股东团包括联席董事长何伯权与郑南雁以及凯雷集团<CG.O>和红杉资本中国基金。私有化价格较7天连锁酒店集团近期的股价溢价20%，和此前的管理层收购溢价相当，上个月分众传媒私有化价格溢价15%。
联想集团<0992.HK>暗示可能放缓并购步伐，而苏宁<002024.SZ>正好相反，宣布了一个新的大型收购。联想集团在进行数次并购後放慢步伐是个好消息，可以让他们有时间消化不同市场的各种资产。而苏宁收购母婴品电商红孩子本身并不令人担忧，不过从更广的角度看同样揭示出扩张过快的问题。联想集团减速并购的新战略其实很早以前就该实施了。我愿意认为联想集团总裁杨元庆终於注意到了我的声音，我曾反复呼吁联想集团放缓并购步伐，该公司从去年初开始在日本、德国、美国和巴西进行了大规模并购。但我估计杨元庆可能不会读我的博客，放慢并购脚步可能是接受了联想集团创始人柳传志的建议。
今年中国政府持续放出信号，暗示将对外商开放国内电信市场，而中国电信<0728.HK><CHA.N>和法国电信<FTE.PA>益发有可能建立重要合作关系，为中国电信市场对外开放拉开序幕。我要说明的是自己并无相关内幕消息，但是越来越多的低调迹象表明这两家公司正快速发展紧密关系，并且可能很快公布重要消息。
当前，寒冷的中概股市场明显需要一股重大的催化剂，但不幸的是，新上市的中国手游（Nasdaq: CMGE）不受投资者青睐。同时，另一则网上资讯称，视频分享领军企业优酷土豆（Nasdaq: YOKU）自从一个月前完成合并以来发布的第一则重大战略公告没能激发投资者兴趣，投资者已经对该公司失去了耐心。我们先看看中国手游，反映出由一连串会计丑闻引发的中概股信心危机似乎永无止境。中国手游刚刚在纽约上市，成为今年在纳斯达克上市的第一家中国公司，也是2012年少数几家在美国上市的中国公司。（
今天消费电子领域有两条消息值得关注，其中一条是关於华为预计其消费电子产品销售收入增长将出人意料的降到很低，另一条说家电巨头海信<600060.SS>与谷歌<GOOG.O>就联合开发一款电视产品达成合作。这两条消息都凸显了中国作为消费电子产品制造大国地位的增强。中国大陆在消费电子产业快速崛起，使其能够生产在全球竞争中推出既有价格优势又有质量优势的产品，对日本、韩国和台湾等传统的制造业国家与地区构成挑战。
北京小马奔腾电影有限公司和印度信实集团（Reliance MediaWorks）联手收购卡梅隆联合创办的特效公司数字领域（Digital Domain）的大部分资产。很多美国娱乐业高管对中国电影和电视市场的巨大潜力过於兴奋，因为多年来几乎不对外资开放的行业看起来终於要开放了。我给兴奋的中国和美国企业的建议是，正视现实，控制预期，因为中国或美国政府可能很快担忧进展过快，采取降温行动。
