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以下是10月12日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

•    高德纳公司称联想（HKEx: 992）超越惠普（NYSE: HPQ）成为全球PC市场冠军  （英文报道）
•    孩之宝（Nasdaq: HAS）和奥飞动漫宣布战略合作  （美国商业新闻）
•    美国众议院拟对华为、中兴（HKEx: 763）启动第二轮调查  （中文报道）
•    尚德（NYSE: STP）回应美国的最终商业决定  （美通社）
•    前央行人员称加拿大应批准中海油（HKEX: 883）收购尼克森 （英文报道）

前微软<MSFT.O>和谷歌<GOOG.O>高管李开复准备起诉Citron及其创始人诽谤，或成为最终拯救中国科技企业的白衣骑士。Muddy Waters和Citron等做空投资机构质疑中国企业的财务行为已经一年多了，令这些企业的声誉和股价都受到重创。这些企业大多在做空投资者的攻击中保持沉默，除非受到针对性攻击。不过上个月情况有所改变，以李开复为首的中国企业高管终於发话，称早期的攻击可能有道理，而且基於真实的会计问题；不过最近的攻击越发没有依据，只是做空投资者为了赚快钱而已。李开复特别针对Citron，并表示将起诉该公司及其创始人Andrew Left诽谤。

同时，据媒体报导，奇虎360<QIHU.N>向Citron递交警告函，要求该公司立即停止“非法行为”，并保留采取进一步法律行动的权利。尽管这种言论经常是空话，特别是在法律体系不是很有效的中国，不过我的确认为这次李开复和奇虎360是动真格的，可能会向美国法院提起诉讼，因美国法律体系更为强大，Citron可能面临更大的惩罚。

李开复在业内受到广泛尊敬，同时，他也很清楚如何最有效地处理这种问题，我相信他已经和律师确认过是否有望赢得对Citron和Left的诉讼。诉讼最可能基於李开复炮轰Citron後双方间的激烈言辞，Left质疑李开复的动机，称李开复只是试图保护他投资的一些企业。而奇虎360是出了名的爱打官司，可能是中国互联网企业中最爱打官司的。该公司及其创始人周鸿?可能正急不可待地准备对Citron发起诉讼。

最终，这一轮行动不只有望让Citron安静下来，也有望让其他做空投资者放弃攻击在美上市的中国企业。不过即使做空投资者暂时偃旗息鼓，在美上市的中国企业仍将面临可信度问题，因新东方<EDU.N>和尚德电力<STP.N>等企业继续爆出真实的丑闻。预计信任危机至少会持续到年底，明年情况可能最终开始好转。

一句话：新的诉讼有望让一直攻击中国企业的做空投资者安静下来，但是新的丑闻继续出现导致信任危机仍挥之不去。

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苦苦挣扎的太阳能面板厂商尚德电力<STP.N>刚刚就打算如何“巩固其市场龙头地位”发布了一项乐观的计划，力求在整个行业长期低迷的环境下重回正轨。过去两年，太阳能产品价格下降逾70%。但投资者关注的明显是计划的後一部分，尤其是该公司如何应对明年3月将到期的近6亿美元可转债的计划。重新磋商这笔债务将会是一个漫长的过程，若是没有中国政府和其他政府机构大力支持，恐难保证磋商会取得成功。

我们先来看看尚德及其债务的大体情况。与一些光伏行业後来者不同的是，能从金融市场融资支持业务快速扩张曾让尚德引以为傲，当时该公司就是用其对光伏行业前景的展望计划赢得了投资者的信任。相比之下，像赛维LDK<LDK.N>等一些稍弱的竞争对手，他们的增长多数是由国家支持机构资助，比如像国有银行，这些机构通常是迫于地方政府的压力等政治性因素出资援助，而非商业考量。

如今，尚德可能开始对昔日的狂妄自大感到後悔，在该公司请求投资者手下留情时，多数民间投资者可能很难持有同情心。尚德面向民间投资者发行的5.75亿美元可转债，将在明年3月到期。在最新计划中，尚德没有披露太多关於债务的详情，只是说已聘请投行瑞银“评估解决明年3月到期可转债的其他方案”。

观察人士称，重新磋商这笔债务可能会是一个漫长且艰难的过程，要是没有政府的大力支持，恐怕很难保证取得成功。在这方面，相关迹象可能还不错，因地方政府已开始暗示准备资助自己辖区内的太阳能企业，以避免突然倒闭。就在一两周前，尚德已从总部所在地无锡市获得3,200万美元紧急贷款以维持运营。同样，赛维LDK也在大致相同时间宣布，一些大型债权人已同意将债务回收时间推後一年。我敢肯定，这些债权人中多数为国有机构，而且他们明显是接到了政府官员的命令。从全国层面看，中国媒体也报导称，中央政府计划出手援助，将通过国家开发银行向多家大型太阳能企业提供紧急资金。

那麽，尚德所欠国际投资者的5.75亿美元债务又将如何解决呢？我的猜测是，这些投资者知道中国政府不想看到尚德倒闭，他们会对收回债务持相对强硬的立场，甚至可能要求收回40%的投资。最终，他们可能不得不以相对稍低的比例解决此事，收回比例或许20-30%，而大多数收回的资金将会来自政府的援助。不过，随着尚德加大生产并削减成本，此类援助或可让该公司再撑过一年，甚至还能带动其在美国上市的股票重上1美元关口，从而令尚德避免退市。

一句话：尚德将需要政府援助，以避免明年3月到期的5.75亿美元债务出现违约，而投资者可能收回20-30%的投资。

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电信业最近新闻比较多，引起更多反向的新闻是美国政府争议是否决定将华为和中兴（HKEx: 763; Shenzhen: 000063）阻止在美国电信设备市场之外。中国三大电信公司也因其他原因登上了头条，因为它们继续在3G无线网和固网宽带领域争夺地位。我们先看看华为和中兴，后者已经发表了另一声明，继续否认会由于与中国政府的关系而导致其设备会对美国电信网络构成任何威胁。（公司声明）最新声明冷静且理性，维持中兴之前对这场发展危机的平静反应。华为也发表了强硬声明批评美国的决定。
中兴声明表明美国政府的最大担忧是中国政府未来潜在的干预，而不是其产品缺陷。但是，正如我昨天所言，这种可能性是真实存在的，中国公司通常无力抵御政府干预。这意味着这种风险将持续存在，除非中国政府能找到方式证明政府将不会干预私营企业的运营。（上一篇）

伴随着美国的决定，出现了潜在的不祥发展兆头，媒体报道称加拿大也暗示将很快采取类似措施，停止进口中国电信设备。（中文报道）更令人担忧的是欧洲政府似乎也很可能这样做，因为华为和中兴现在很大一部分收入来自欧洲。

接着看电信方面的其他消息，一则引人注目的报道称中国移动（HKEx: 941; NYSE: CHL）正努力获得固网宽带牌照（似乎是由于其他两大电信公司的官僚操纵而被推迟的），中国电信（HKEx: 728; NYSE: CHA）和中国联通（HKEx: 762; NYSE: CHU）现在碰巧是固网宽带市场的双头垄断。（中文报道）

我承认我没有完全理解这些报道，但是大意似乎是，中国联通和中国电信利用网间结算费用改革问题而推迟了中国移动获得牌照。然而，我认为中国移动最终将会在这一利润丰厚的领域获得牌照，因为中国政府之前已经暗示想打破由联通和电信坚守的固网宽带的垄断。可能在明年第一季度寻求解决这一问题的方法，为中国移动打开一个潜在的巨大收入来源。

最后，媒体还报道称中国电信和联通的部分省级营业部已经开始预订苹果（Nasdaq: AAPL）最新产品iPhone 5。果粉以及几乎所有人都知道iPhone在三周多以前进行全球首发，但是在中国无法通过官方渠道购买，因为这两家公司，尤其中国联通资格不够。（中文报道；上一篇）

最近报道只说新的iPhone要到年底才能购买到，一名中国联通内部人士“吹嘘”其公司将比中国电信提前销售iPhone。在我看来，两家公司都没被包括进新版iPhone全球发售名列确实有点丢人。这最终将导致这两家运营商损失很多钱，因为等到它们在其网上最终销售最新苹果智能手机时，许多果粉已经离开了。

一句话：美国决定华为和中兴产品构成安全威胁后，两家可能遭遇越来越多的西方国家市场禁止其电信设备的销售。

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京东商城和苏宁<002024.SZ>的价格战结束不到两个月，腾讯<0700.HK>又要发力。没有人应该对此感到意外，腾讯的举动显示其愿意花大价钱、打持久战，获取电商市场份额。中国电子商务市场竞争本就过於激烈。媒体报导，腾讯旗下的腾讯电商控股计划投入3亿元展开新一轮促销，争夺市场份额。腾讯电商控股称，计划投入3亿元礼券和礼包，预计5,000万用户参与，力争在月底的促销活动中实现超过10亿元的销售。
腾讯以QQ起家，是中国最大的互联网企业，也是中国最大的网游公司。腾讯的执行记录良好，通过庞大而忠诚的客户群进军互联网的其他领域。5月，腾讯剥离出电商业务组成腾讯电商控股，是整体重组的一部分。腾讯电商控股首席执行官随後称，该公司可能考虑上市，新一轮促销举措显示该公司准备花大价钱获取更多市场份额。这对一年多来竞争一直异常激烈的电子商务行业来说可能不是什麽好消息，很多电商企业都已严重亏损。

外界认为阿里巴巴是唯一一家仍在盈利的巨头，不过其获利料也因竞争而萎缩。外界认为二号巨头京东商城亏损严重，今年早些时候不得不考虑上市，目前有报导称该公司寻求民间投资者的资金。当当网<DANG.N>是电商中唯一一家上市的巨头，已经大幅亏损超过一年，过去几个季度亏损大幅上升。8月，京东商城和苏宁展开大战，导致大多数电商受到影响，销售电子产品和家居产品的企业受到的冲击尤其严重。近期美国巨头亚马逊<AMZN.O>和沃尔玛<WMT.N>也在加强中国电商业务。

这种情况下，腾讯能行吗？答案可能是肯定的，因为腾讯现金充裕，显示出希望获得更多市场份额，也愿意花钱达到目的。预计2013年中国电商行业仍将血雨腥风，在该行业缓慢而艰难地走向可持续发展的未来过程中，或将出现一两个大型并购或倒闭案例。

一句话：腾讯斥巨资实施电商促销活动，该行业的激烈竞争可能由此延续到2013年底甚至更远。

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以下是10月9日关于中国公司的新闻稿件和媒体报道。查看全文，请点击标题旁边的链接。

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我通常不喜欢在一周之内写两次关于同样公司或相同话题的报道，但是有一则新消息不容忽视，美国政府刚刚声称出于安全考虑，美国电信公司不应该与中国两家顶级的电信设备制造商做生意。当然，跟踪这一行业的人了解我指的是一项针对华为和中兴（HKEx: 763; Shenzhen: 000063）的新的国会报告，这两家公司是全球领先的电信设备制造商，也是两家中国高科技出口的超级明星公司。华为考虑离岸上市，为了打消对其设备被中国政府用作间谍活动的担忧（上一篇），关于华为打算上市的报道刚出来之后一天，美国国会就发布了这一报告。

这一新报道是最具体而详细说明华为和中兴的设备存在的安全风险，称两家公司最大的风险是极易受政府影响。（英文报道；中文报道）该委员会还建议美国政府阻止华为和中兴向美国电信公司销售产品的任何可能性。此举肯定会使斯普林特（NYSE: S）或威瑞森（NYSE: VZ）等从华为和中兴订购设备的公司受到打击。

华为和中兴都发起还击，异常强烈地声称在这一敏感问题上，两家公司倾向采取低姿态。华为通过其美国发言人威廉•普鲁莫（前美国国务院官员）谴责这一报告毫无依据，称其为“危险的政治干扰”。（英文报道）中国外交部也发表了较为温和的抗议，称中国电信设备制造商尊重国际市场规范，美国应该取消其偏见。（中文报道）

好像这一报告还不算太糟糕，另一媒体报告披露，在中兴为伊朗政府建造了复杂的电信网络之后，美国网络设备巨头思科（Nasdaq: CSCO）也切断了向中兴供应其路由器和交换机的长期合作关系。（英文报道）美国禁止其公司向伊朗出售这种设备，美国怀疑伊朗的核能源计划是试图开发原子弹的开端。

美国政府没有权利禁止其他国家的公司向伊朗出售产品，但是强烈阻止这些公司将产品销售到美国市场。很明显，没有了思科的产品中兴会出现问题，因为这些产品通常是中兴为许多客户建设网络的关键组分。

现在，我已经讲述了所有的最新进展，是时候给出我自己的评估了，这当中有多少是政治风向，多少是基于真正的安全风险，而且对于华为和中兴而言，什么是长期影响因素。尽管一些来自美国政府的强硬言论显然是出于政治，尤其是在只剩下一个月时间的美国大选期间，但是我确实认为对安全问题的担忧在一定程度上是有效的。

更大的问题不是中国政府目前是否会使用华为和中兴通讯电子进行窃听，而是它是否有可能这么做。在这方面，中国要表明其大型公司能够独立于政府影响而运营的记录少的可怜，政府经常施压和命令这些公司披露信息并且进行战略决策，而纯粹基于商业因素的话，他们绝不会做这种决策。

典型例子就是中国三大电信运营商，它们经常基于政府指令而限制互联网网站，而且被认为愿意泄露其用户信息来“协助”政府调查。虽然对于开发自然资源和销售服装、家具等低科技含量产品的公司而言，这种干涉是不太令人担忧；但是对于手机和电信设备等高科技产品制造商而言，其影响将更令人担忧。

只要中国政府无法明确表明其不会利用其影响来干涉公司事务，目前这类折磨华为和中兴的安全隐患将会一直持续。同样，至少未来五年，华为和中兴会被阻止在美国市场之外，这两家公司很快就可能发现它们在其他市场上（曾经热衷于购买它们低成本、相对优质的产品）也遇到了增长阻力。

一句话：出于安全考虑，至少未来五年华为和中兴将被阻止在美国市场之外，而且它们可能很快发现在其他市场上的业务也会减少。

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