For the latest news on U.S.- and Hong Kong-traded Chinese stocks, visit our new Bamboo Works site.
自从全球金融危机以来，中国公司赴美上市遭遇最糟糕境况，而且显而易见2012还将继续下降，尽管依然存在一些希望，未来几个月，可能会有一两家急需资金的中国公司上市。当社交媒体网站YY本月初申请赴美上市时（上一篇），让很多人吃惊。现在视频分享网站迅雷也发出信号暗示其很快将开启被停滞的上市申请。
中国股市的观察家会回忆起迅雷去年夏天首次提出纽约上市申请，欲募集2亿美元。（上一篇）但是之后被迫缩减规模，因为中概股一系列会计丑闻引发投资者信心危机之后，需求大大缩水。迅雷随后在7月完全放弃上市。
没被公众关注一年多之后，该公司CEO邹胜龙出面否认媒体最近关于他欲将迅雷战略性股权出售给搜索引擎巨头百度（Nasdaq: BIDU）或安全卫士奇虎360（NYSE: QIHU）的报道。（中文报道）他进一步称公司于3月份获得另外一笔新资金3000万美元——远远低于其最初希望通过上市获得的2亿美元，但是这笔钱可能足以支持其运营一年。
事实上，邹胜龙并非完全排斥百度或奇虎的投资，但是换句话说，该公司不希望在完成期待已久的上市之前引入新的大投资者。因此基于所有近期信号，可以合理推测迅雷当前可能在和百度、奇虎以及其他公司谈判，使其成为其战略投资者，作为不久的将来上市计划的一部分，可能在年底。
百度已经是迅雷的早期投资者，但是投资规模小。拥有较大的战略性股权的话，百度可以利用迅雷补充自身的视频分享网站奇异，与优酷土豆（NYSE: YOKU）、搜狐（Nasdaq: SOHU）视频（也想上市）等大型竞争者相比，奇异还没有取得太多市场份额。奇虎也有浓厚兴趣与其他互联网公司合作，帮助促进其最新推出的搜索服务，作为这些年来的首次严肃尝试，欲打破中国搜索市场中百度的束缚。
这对迅雷而言都是好事，因为拥有像百度或奇虎这种强大且获利的合作伙伴，会立刻提升其可信度，能够尽力吸引依然担忧中国公司再出现会计丑闻的充满怀疑的投资者。不管是来自百度，或奇虎，还是其他战略性投资者的投资额度大约在3000万-5000万美元，意味着迅雷只需通过上市吸引另外5000万-7000万美元，就能达到相当规模的1亿美元范围。
同时，所有的目光会集中关注YY是否会发布另一个上市公告，表明其最初的上市申请是否获得积极对待。我估计未来一到两周我们应该能听到YY的消息，而且迅雷和甚至搜狐视频可能在11月提出初步的上市申请，因为谨慎的投资者最终会重拾对中概股的兴趣。如果真的发生，2013年将会随之出现一小波上市潮，因为已经等待了一年多想要上市的公司终于抓住了谨慎性积极市场的一个新窗口。
一句话：迅雷可能准备启动其停滞的纽约上市，报道称其可能引入百度或奇虎作为上市的战略投资者。
相关文章:
中国三大电信运营商都有新闻。媒体报导，中国移动<0941.HK><CHL.N>将其试验4G网络建设扩展至成都，中国电信<0728.HK><CHA.N>获得在固网宽带上提供电视和其他视频与数据服务的牌照，中国联通<0762.HK><CHU.N>出於安全担忧替换一些核心网络所用的思科<CSCO.O>设备。
我们先来看一下关於中国移动的报导。媒体报导称，移动开始在成都建设4G基站，基於国有标准TD-LTE。移动已经在约10个大城市修建4G基站，不过大多为沿海城市。移动4G进军中西部意义重大，也很有必要。如果新的进展以目前的速度推进，明年下半年移动就有望推出4G服务。这对移动来说可能是好消息，因3G网络问题诸多，移动市场份额正迅速被两家竞争对手蚕食。
媒体还报导，中国电信正式获得互联网视听服务和IPTV传输牌照。电信可以利用其近期升级的宽带网络开始提供电视和其他视频服务，从而获得重要的新收入来源。中国有线电视企业也获得视频服务的牌照，电视市场可能很快成为竞争激烈且有利可图的市场。
最後，再看下关於中国联通的消息，这可能是最有意思的一个，因为它带有一定的政治意味。在看这条消息前，我先补充一点，联通刚刚公布第三季业绩，获利上升27%，看起来不错。但是我已经放弃对联通这一运营不良公司的业绩解读，因管理问题不断，它每个季度间的差异很大。
媒体报导称，联通开始在一些核心网络上替换思科的设备，这条消息让我更感兴趣。该报导中消息人士称，联通此举的动机是思科设备存在安全风险。我觉得时间点很有意思，一两周前，美国政府称将阻止华为和中兴<0763.HK><000063.SZ>在美国市场销售类似的设备，原因是安全担忧，思科与华为和中兴是竞争对手。如果这真是针锋相对的行动，那麽等着看中国其他电信运营商未来也采取类似行动吧，这可能会冲击外资电信设备生产商，中国是他们收入的一大来源。
一句话：最新的迹象表明，中国正积极推进高速电信服务，而关於美国针对华为和中兴采取的举动，中国可能也会展开报复。
相关文章:
当中兴通讯（HKEx: 763; Shenzhen: 000063）两周前公布了其亏损的第三季度财报时，大家都认为部分责任应归咎于其智能手机业务，因为该公司以牺牲利润换取快速成长。现在似乎其智能手机 目标也过于激进了，中兴最新发布的官方业绩中表明其距离今年智能手机的目标还有很大差距。同时，联想（HKEx: 992）在智能手机方面也有新举措，欲销售到海外市场。联想最近尽享其成为全球最大PC销售商的荣光。我承认我怀疑联想在智能手机方面的新举措，因为在中国国内市场上，该公司智能手机的成功远远比不上其核心的PC业务。
但是，我们回头看看中兴，刚刚公布其最新业绩，显示第三季度亏损将近20亿元，侵蚀了今年上半年的利润。（业绩公告；英文报道）这次亏损不算新闻，因为该公司几周前的上一篇公告中也提到了这一亏损数额。（上一篇）
但 是这次我们能进一步了解其实际业绩，中兴披露其今年前九个月一共销售1900万部智能手机。这远远落后于其之前称的销售目标，即2800万-3000万 部。很明显中兴的销售在第四季度会急剧上升，允许其实现目标；但是如果按照当前的销售轨迹来看，今年的销量将达到2500万部，比目标销量低 10%-15%。这对于中兴当然不是好消息，它依靠智能手机帮助抵消其核心点心设备业务的增长放缓。
我们再继续看看联想，它很快会开始将其智能手机卖到新兴市场。（中文报道） 媒体引用公司高管的话称，该公司下个月将为印度提供智能手机，随后会进入更多新兴市场。从战略角度而言，将智能手机扩张到新兴市场似乎是明智之举，因为联 想最大的优势在于它了解这一与中国类似的市场。唯一的问题是，联想在智能手机领域不想其在PC领域一样享有声誉。这意味着该公司智能手机要赢得消费者有一 定困难，确切讲，这个产品即使在中国国内市场都没有质量优良和感觉很酷的声誉。
我没有完全否定其智能手机的扩张，因为联想在新兴市场的确拥有强劲的市场和认知度。但是对于这一新举措，我认为成功的几率大约为30%，未来五年，它在进入的那些新兴市场中占有的份额不会超过3%或4%。
一句话：中兴的智能手机业务显示出缩减迹象，而联想将智能手机卖到新兴市场的新举措可能不会成功或获得有限的成功。
相关文章:
未来两至三年，中国最大券商中信证券<6030.HK><600030.SS>将是值得关注的企业，该公司试图以新近收购的里昂证券（CLSA）为跳板，成为中国首个真正的全球化企业。如果让我下注的话，我会说该公司拥有在未来四至五年成为全球顶级二线券商的资质，可成功地与日本野村（Nomura）和英国巴克莱资本（Barclays Capital）等企业展开竞争。如果能做到这一步，我甚至觉得该公司还有可能最终打入包括摩根士丹利<MS.N>、高盛<GS.N>等在内的全球顶尖券商行列，但这至少需要十年甚至更长的时间。
我们先来看看相关的最新消息。中信证券称，该公司行使之前宣布的购股选择权，从法国农业信贷银行（Credit Agricole）收购里昂证券剩余80%股权，收购金额约为9亿美元。中信证券最早是在今年春季宣布上述购股计划的，当时该公司以3.1亿美元收购了里昂证券的20%股权，同时还保留了收购剩余股权的选择权。
两次购股金额总计达12亿美元，从而成为中国企业进行的规模最大的收购全球金融服务企业的交易之一，也可能是规模最大的国际券商收购案。其实，中信证券行使选择权收购里昂证券剩余股份并不足为奇，该公司此前就曾暗示在无重大意外情况下会这麽做。
我们再来看看这次购股为何利好中信证券，有助於该公司打入全球大型券商行列。中信证券在中国市场拥有广泛的人脉，因与政府关系良好而被视为半官方组织，这对寻求中国市场投资机会的全球投资者和投行客户可谓十分有吸引力。中信证券已经是中国最大的券商，该公司今年初还因首个获得人民币合格境外机构投资者（RQFII）的资格而广受关注。
与许多全球性券商相比，中信证券还拥有另外一个重要的优势，即时间。眼下，全球经纪和金融服务行业陷入长期低迷态势，而这也是东方汇理银行决定出售里昂证券的原因之一。随着里昂证券所有权交接的完成，中信证券可能需要至少一到两年的窗口期将里昂证券与自己的企业构架整合在一起，然後再对整合後的公司进行定位，以便在未来几年金融市场形势改善时能伺机发展。
最後要说的是，中信证券落实计划的记录整体看十分良好，而这也是该公司能否成功的关键。如果一切进展顺利，该公司将开始作为一个强劲对手在全球经纪和投行业务领域施展拳脚，而在接下来的两至三年内，里昂证券和中信证券则有望成为大型客户和重磅交易的券商。
一句话：中信证券完成里昂证券收购交易，是该公司进行的首个化全球重大举措的标志，这可能使中信证券在接下来五年内迈入全球顶级二线券商行列。
相关文章:
一周前，我对海尔<1169.HK>近期收购新西兰一家公司的举动大加称赞，但如今我却要抱歉地说，我无法对吉利<0175.HK>母公司存在问题的海外投资给出同样的正面评价。最新消息显示，英国出租车厂商锰铜控股（Manganese Bronze）申请破产保护，而该公司拥有吉利在海外的最大投资之一。吉利麾下的沃尔沃汽车似乎也将走向类似之路。
2010年，吉利斥资18亿美元收购陷入困境的沃尔沃，这项具有标志性意义的交易令吉利一度跃居各大媒体的头版头条，延续了中国购买海外带有多种问题资产的传统，而这些问题即使是经验很丰富的企业也很难解决。比这再早四年，吉利曾低调地收购过类似存在问题的资产，以约8,500万美元收购了锰铜约20%的股权。如今，这项投资基本上已无价值可言，而後者也在本周早些时候宣布委托管理人的打算，这几乎相当於申请破产保护。
上周，吉利曾洽商向锰铜提供紧急资助事宜，但谈判显然已经告吹。吉利还很快在证交所布公告称，早就对锰铜的投资进行了减计，因此锰铜委托管理人不会对公司造成影响。对於吉利意识到锰铜如今已不可救药，拒绝向该公司进一步投资，我觉得应该给予称赞。不过，吉利最初就不该与後者联姻，与一个存在资金问题的企业合作去涉足陌生的英国市场。
对於吉利旗下的沃尔沃业务而言，上述联姻的失败非好兆头，沃尔沃也可能遭遇同样的命运。因为沃尔沃为吉利全资拥有，所以并不发布正式盈利数据，但该公司一直释出的信号显示，其正在经历在吉利领导下的动荡期。
就在上周，沃尔沃宣布任命新的总裁兼执行长，这项人事变动距其中国区主管易帅仅时隔1个月，被替换的外国主管的职位由一名中国汽车界资深人士担任。同时，沃尔沃的一位高管上月对瑞典媒体称，该公司到2015年时不太可能实现每年20万辆的在华年销售目标。
以上种种迹象表明沃尔沃已然陷入动荡，而在吉利两年多前收购该业务不久後，我和其他许多人士就有了这样的预测。吉利与沃尔沃瑞典管理层对沃尔沃的定位存在分歧，或许是迄今为止存在的最大问题。吉利想将沃尔沃定位为豪华车品牌，并大幅提高其在中国市场的影响，但沃尔沃瑞典管理层却更愿意维持沃尔沃作为全球中级车品牌的形象。
近期的这些管理层变动，或许最终能给沃尔沃带来一些稳定和统一的定位。但我怀疑，至少在接下来的一两年，沃尔沃还会继续动荡，这可能导致其最终走上与锰铜类似的道路。
一句话：吉利在英国投资的锰铜控股申请破产保护，预示沃尔沃也可能遭遇类似命运，因其深受管理层变动的影响，一直无法实施扭亏为盈计划。
相关文章:
石油巨头中海油（HKEx: 883; NYSE: CEO）刚刚公布了最新季报，总体而言挺乐观。但是媒体已经具备预见性地关注该公司以150亿美元收购尼克森（Toronto: NXY）这一悬而未决的交易，依然在等待加拿大政府的批准。由于大家都在猜测加拿大政府最终是否会批准该收购，所以我也加入猜测的行列，我认为加拿大在下一个宣布其决议时将会批准这一交易。但是我的预测有一个警告，那就是中国政府需要给出某种信号——越开放越好——表明其愿意为加拿大的公司提供类似的机会进入目前由国有企业主导的中国资源市场。
中海油刚公布了最新季报，我认为在关注尼克森交易之前，我们至少应该快速看看财报。（业绩公告）可能财报中最值得关注的部分是中海油提升其今年产出目标，这为该公司提供一个受欢迎的新闻点。去年，由于与康菲（NYSE: COP）合资的钻井作业公司（位于中国东北海岸）出现了问题，该公司去年一直在降低其目标产出。我认为投资者将很欢迎康菲合资企业的问题最终被解决的消息，未来几天，中海油的股价可能会上涨。
但是回到尼克森的交易中，政府是否会批准这一交易有几个关键因素起重要作用。在最基本的层面上，政府总理哈珀肯定意识到这一交易几乎没有威胁国家安全的风险，国家安全隐患的确是否决它的唯一重要因素。
同时，哈珀已经称其会考虑公众意见以决定是否批准这一收购，它是中国公司收购北美同行业公司的最大收购案。七月份第一次宣布这一交易时，一系列民意调查的结果就已经出来了，表明许多加拿大人对本国如此大型的公司被中国公司收购而表示不安。最新调查中，尼克森所在的亚伯达地区，64%的人认为中国公司全部拥有一家大型加拿大公司是不可以接受的。（英文报道）
尼克森的股东上周也担心加拿大政府的决定，担心其批准另一个大型收购提议，即马来西亚国家石油公司收购加拿大进步能源公司。但是这周这些担忧减弱了，因为加拿大政府已经传达出更加和谐的信号，表明其依然会批准该交易。
事实上加拿大迫切需要这类外部投资资金来开发其能源资源，因为其国内企业缺乏资金，而且其他西方国家的许多公司自身还处于资金困境，不可能为其投资。中海油反复称希望这一交易被批准，哈珀自身也表明他希望中国也能做到互惠，允许加拿大公司实施类似行动。因此，我猜测中海油正悄悄利用其政府关系游说中国政府在未来几周发出此类信号。这些信号将为加拿大政府批准这一交易提供理由。我认为批准的可能性大约为80%。
一句话：中海油收购尼克森案目前获批的可能性约为80%，但是中国政府首先必须标明其允许加拿大公司在中国市场进行类似投资。
相关文章:
苹果<AAPL.O>刚刚发布的iPad Mini首批30多个上市国家和地区中再次不包括中国大陆。中国媒体报导，微软<MSFT.O>寻求将中国作为其新的平板电脑Surface首批上市国家之一。不过可惜的是，我认为中国消费者可能不会特别在意微软的举动。iPad Mini wifi版将於11月2日上市，4G版几周後推出。首批上市国家和地区包括香港、新加坡、日本和韩国等，不包括中国大陆。
大家不会感到意外，中国大陆从未成为苹果新产品上市的首批市场，尽管其销量占苹果全球总销量约五分之一。上个月苹果发布iPhone 5时也是这样。我觉得责任主要在中国联通<0762.HK><CHU.N>，因为联通有时间进行必要的测试和获得监管部门的批准。不过到今天为止，苹果在中国的两大合作夥伴–中国联通和中国电信<0728.HK><CHA.N>都没有宣布iPhone 5在中国大陆的上市时间，大多数人猜测可能是年底。
中国大陆被剔除在iPad Mini首批上市国家和地区外有些更难理解，因为苹果可以不依靠联通或电信的支持在中国大陆销售wifi版。我猜苹果是希望在每个市场推出wifi版後很快推出4G版。如果是这样，那麽显然是联通和电信又没能及时获得4G版的监管批准。或许中国移动<0941.HK><CHL.N>和苹果签署合作协议後问题才能够得到解决，因为移动和监管部门的关系最近。
媒体报导，微软将中国作为新的平板电脑Surface首批上市国家之一。目前还不清楚在中国销售的Surface是wifi版还是3G版，我估计可能是wifi版。我还认为中国消费者不会关心Surface，因为中国市场上平板电脑很多。
现在可能只有苹果的新产品发布能够引起很大的反响，而即使是微软这样的大公司也将不得不依靠更加传统的市场营销。我猜测联通和电信在悄悄游说监管部门，从而加快iPad Mini的测试和批准进程，也许iPhone 5和iPad Mini年底就都能在中国大陆上市。
一句话：iPad Mini首批上市国家和地区再次不包括中国大陆，12月或明年1月或能在中国大陆上市。
相关文章:
