58同城盈利 加快上市脚步

58同城提交公开的上市文件

国庆长假后忽然发现中国在线分类信息网站58同城加快了首次公开募股(IPO)计划。58同城刚刚递交了赴美上市的申请。这是个令人感兴趣的进展,不过也在意料之中。58同城在推进上市之际突然宣布扭亏为盈,至少引发了部分中国媒体的质疑。通常,这种变化是为提振投资者需求进行账目调整的结果。随着游戏开发商云游控股<0484.HK>上周在香港的成功上市,58同城的IPO看似也将会很有趣。

媒体节前报道称,58同城计划在9月底前向美国证券交易委员会递交招股说明书。若事实如此,58同城眼下即在推进上市工作,并表示希望在纽约证券交易所发行美国存托股票(ADSs),由此最多募集1.5亿美元。这一数额高于之前报道的1亿美元,说明投资者对58同城IPO的最初反馈是积极的。

58同城在招股书中披露,该公司今年第二季度首次实现净利近500万美元。招股书显示,该公司2012年的营收从上年的4,200万美元飙升至8,700万美元。58同城的投资者包括许多大型风投公司,例如赛富投资DCM。此次IPO的规模不大,但其承销商阵容却让人印象深刻:摩根士丹利、瑞信花旗,反映出这些投行在这两年的“干旱期”对中国新IPO业务的渴求。

《第一财经日报》报道称,58同城的净亏损逐年收窄,而大幅扭亏则缘于会员费单价的提升以及广告费用的减少。这种陡然扭亏的动作也绝非罕见,因为盈利能力是现如今任何中国公司赴海外上市的一个必要条件。我的确怀疑58同城使用了一些临时性手段,加速了公司实现盈利的进程,但在实现上市后,该公司可能甚至会再亏损一两个季度。

那么这次IPO的前景如何?我们可以从大型网络游戏开发商云游在香港上市寻求线索。云游的股价在最初两个交易日飙升,升幅最高达到40%,本周初短暂休整,但周二的收盘价依然要较招股价51美元高出34%。

云游的强劲表现说明,外国投资者再次看好拥有强劲增长潜力的中国科技企业。当然需要指出的是,云游连续三年实现盈利,满足了港交所的上市要求。今年唯一在纽交所上市的中国企业——兰亭集势(Lightinthebox)<LITB.N>的表现也相对不错,其股价依然比招股价高出20%。

也就是说,种种迹象显示58同城的前景也相对正面。它将是中国首个在美上市的在线分类信息公司。因此,我预计其发行价将位于招股价区间的中高段,其股价也将在上市首日有相对不错的表现,首周可能上涨多达10-20%。

一句话:58同城的发行价将位于其招股价区间的中高段,并且会在上市首日录得温和上涨。

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