阿特斯准备再融资

阿姆斯丹电力再融资

阿特斯阳光电力<CSIQ.O>是去年中国光伏行业复苏中表现最好的企业之一,该公司准备发行股票和债券筹集约2亿美元。投资者对该公司试探市场水温之举反应冷淡,阿特斯股价下跌7.5%。该公司股价去年大涨了超过10倍,是光伏行业长期下滑后首个回归盈利的大型厂商。

阿特斯可能早已预期到了融资计划遭受的冷遇,同时还公布了第四季业绩的初步数据,这些数据看起来非常乐观。其他光伏企业是否也会进行类似的融资计划是一大看点。这些企业在过去两年里蒙受巨额亏损,眼下显然都需要新的资金,我预计未来几个月可能看到类似的融资计划。

阿特斯将发行1亿美元可转债和260万股普通股,这些普通股价值在9,500万美元左右,融资总额约2亿美元。如果可转债和股票都行使超额配售权,该公司的融资额将由此增加3,000万美元。

融资在一年前是不可想象的事情,当时阿特斯的市值降至1亿美元。现在进行融资看起来也是危险之举,因为该公司去年三季度才回归获利。

阿特斯试图说服投资者,公司回归获利并非侥幸,而是能够持续地实现盈利。该公司预计四季度出货量为605-620兆瓦,远高于之前预期的480-500兆瓦。阿特斯还表示,毛利润率料为16-18%,也高于之前预期的13-15%。该公司重申,预计2013年四季度及全年都会实现盈利。

光伏企业依靠新贷款存活至今,很多贷款来自政府授意的中国国有银行。阿特斯新的融资计划是首次大规模发掘海外资本市场,意味着光伏企业开始对未来有信心,觉得能吸引更加以市场为导向投资者的资金。

很多在美上市的中国企业近期都进行了再融资,多家中国互联网巨头发行了可转债,包括百度<BIDU.O>、携程网<CTRP.O>和新浪<SINA.O>等。然而与阿特斯不同的是,这些企业的获利能力都非常强。

我预计阿特斯能够卖掉所有的可转债和新股,但对超额配售需求存疑。今年上半年,预计另外一两家大型光伏企业可能进行类似的再融资,英利<YGE.N>、天合光能<TSL.N>和顺风光电<1165.HK>等企业可能性最大。

一句话:投资者对阿特斯阳光电力新的融资计划料反应温和,另外一两家光伏企业今年上半年也可能进行类似的融资。

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