新浪微博势头强劲 IPO将近?

新浪微博发展快

经过了两年多的等待,新浪<SINA.O>微博的一些潜力终于开始实现,明年上市的可能性增加。2010年底就有微博上市的传言。中国政府2009年屏蔽Twitter后,微博开始出现迅速增长。但投资者很快冷静下来,因为微博显然需要很长时间才能实现盈利,而且当时正值在美上市中国企业遭遇财务丑闻危机。

不过现在看起来这些问题不像是挫折,更像是拖累。新浪最新一个季度的业绩显示,微博在实现获利的道路上进展顺利。业绩公布后,新浪股价在盘后交易时段大涨5.9%至85.10美元,触及近两年高位。

新浪的最新业绩看起来很乐观,暗示去年大部分时间中国遭遇的广告业务放缓问题开始缓解。新浪和百度<BIDU.O>等大型互联网企业严重依赖广告营收,新浪和百度的营收80%甚至更多都来自在线广告营收。新浪第二季度广告营收增加17%至1.2亿美元,和第一季度的增速大体相当,远高于去年四季度7%的增长。百度公布的最新业绩表明类似趋势,广告营收增长在过去三个季度里相对稳定。

新浪更大的故事是微博。新浪微博注册用户已经超过5亿,被认为是中国第一大社交网络平台。微博广告营收增加两倍至3,000万美元,占新浪广告营收的四分之一。网络游戏等增值服务带来的非广告营收也增加近两倍至770万美元,显示微博的营收渠道比新浪更加多元化。

因此微博第二季度营收总计接近4,000万美元,意味着今年有望录得2亿美元甚至更多的营收。尽管这个数字仍相对较小,不过看起来有助于微博最终实现盈利。如果目前的增长速度维持下去,明年微博有可能实现盈利,这将是个重要的里程碑。

那么微博未来两年会怎么样呢?4月,新浪以5.86亿美元出售18%微博股权给阿里巴巴,给微博的估值为33亿美元。根据协议,阿里巴巴有权将所持微博股权增加至30%。我预计明年一季度左右微博将实现营运获利,随后资金充裕的阿里巴巴料行使增持权,将所持股份增加至30%。我预计阿里巴巴将为新增的12%股权支付较大溢价,给微博的估值达到50亿美元甚至更高。

当然,微博最终会分拆上市,上市地点料为纽约,时间料为明年底,估值约为70-80亿美元。目前新浪的市值约56亿美元,这意味着该公司股价未来一两年有很大的上涨空间。

一句话:新浪微博明年初可能实现营运获利,2014年底有望分拆上市,估值高达70亿美元。

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