唯品会和当当网财报表现不错 但股价大跌

当当网亏损减一半

唯品会<VIPS.N>和当当网<DANG.N>发布的最新季度业绩看起来相当不错,前者正在巩固其作为中国领先在线折扣零售商的地位,后者则在对其业务模式进行调整。不过,如果看投资者的反应,或许永远不会知道两家公司业绩情况很好。这两家公司业绩出炉后,他们的股价双双大跌。

这两家公司股票遭抛售,很可能是“于传言时买入,于事实时卖出”的典型案例,在这次突然回调前,两家公司的股价年内曾出现大涨。唯品会股价跌幅较大,业绩发布后下挫13.9%。尽管如此,该公司股价年内仍上涨近两倍。当当网股价在业绩出炉后下跌11.6%,不过其股价在年内仍上涨一倍有余。

我们先来看看当当网。由于日用品电商领域竞争激烈,当当网已经连续两年亏损,如今则在努力扭亏为盈。自2011年一季度以来,当当网就没有发布过实现盈利的业绩,该公司今年二季度继续亏损。不过,二季度净亏损同比收缩一半左右,至1,040万美元,

当当网业绩状况改善,主要得益于该公司近期推行的业务模式多元化策略。该公司之前的业务模式是直接向消费者销售商品,近期则新增了第三方卖家平台。该平台与阿里巴巴的业务模式类似,相关成本远低于传统的直销模式,因此很具吸引力。

当当网称,二季度旗下交易平台的交易额增长近两倍,达到1.28亿美元,占同期营收总额的一半左右。交易平台交易额大增带动该公司利润率上升,从而令当当网亏损收窄。该公司预测当前季度平台交易增速将略有放缓。如果当当网平台交易维持当前的趋势,那么该公司则有望在年底或明年初最终扭亏为盈。

我们再来看看唯品会的情况,该公司的业务重点是折扣电商,增长情况更加传统。唯品会去年赴纽约首次公开募股(IPO),上市之初因中概股不受投资者青睐而走低。但在该公司发布一季度盈利报告后,其股价开始回升,如今股价水平已经大概是上市不久后低点的九倍左右。唯品会二季度净利润为900万美元,较一季度净利润580万美元激增。该公司营收增长160%至3.51亿美元,不过该公司预测当前季度营收增速将放缓至135%。

或许可以将该公司股票遭抛售归因于营收增速放缓,但我觉得投资者的目的是获利回吐以便部分套现。至于今后,鉴于唯品会当前股价似乎被严重高估,我认为该公司股价还会进一步走低。与此同时,随着当当网逐渐接近实现盈利,该公司股价则蕴藏着一定的上涨潜力。

一句话:唯品会股价由于被高估,可能将会承压;当当网有望最早于今年四季度扭亏为盈。

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