中国:全球新能源企业买家

东风汽车<0489.HK>意欲收购美国混合动力车生产商的报道凸显中国在拯救处于困境中的全球新能源企业中日益重要的作用。很多因素推动该趋势,包括很多中国企业资金相对充足,能够为缺乏资金的西方企业提供迫切需要的资金。此外,中国企业喜欢低价购入全球资产。也存在技术层面的考虑,很多中国买家希望通过并购将技术带回国内。中国政府也是一个因素,很多企业进行收购的目的是彰显发展新能源技术的决心。当然,唯一的问题是这些因素都几乎与运营企业毫不相关,这意味着很多并购都可能出现问题,很可能以失败告终。
报道称,东风汽车有意出资约3.5亿美元收购美国高端混合动力车生产商Fisker Automotive的85%股权,后者生产的混合动力车售价在10万美元以上。因为一家关键供应商宣布破产,Fisker去年不得不停止生产Karma品牌混合动力车,不过近期表示计划很快恢复生产。

根据报道,如果年中左右无法找到投资者,Fisker将面临资金危机。如果东风汽车成功收购Fisker股权,最终或将部分Fisker生产能力转移到中国。这是中国买家常用的策略,他们经常认为只要将生产转移到中国,就能解决西方企业的问题。去年中国企业收购了一些处于困境中的西方新能源企业,包括万向集团近期获批收购破产的高科技电池生产商A123 Systems大部分资产。该收购之前因国家安全担忧而存在一些不确定性,但美国政府上个月还是批准了。

中国企业在光伏产业也了一些全球性并购。去年秋天,汉能控股集团达成协议低价收购MiaSole。该公司还斥资约5亿美元在德国收购了QCells旗下的一个企业。江西赛维LDK<LDK.N>去年收购了德国Sunways的33%股权,TFG Radiant Group于2011年收购了美国Ascent Solar Technologies<ASTI.O>的41%股权。

东风汽车意图收购Fisker股权显示中国企业对西方新能源企业的兴趣仍然强劲,今年甚至还可能上升。这些并购很重要,能够帮助竞争激烈的行业进行整合,比如产能过剩的光伏产业。但我仍认为很多并购将面临困难和失败,因为中国企业缺乏扭转处于困境资产的资源和经验。预计未来两年中国企业的低价并购还将出现,年底甚至更早就可能出现困难的迹象。

一句话:东风汽车意图收购美国混合动力车生产商Fisker反映中国企业对西方新能源企业的兴趣增加,今年可能加速。

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