中国四大行开启全球并购热潮

建行瞄准巴西

更新:在出版这篇文章后,建行正式公布会收购BicBanco股份百分之76,收购价为7。2亿美元。看公告请点击这里

在中国生活一段时间之后,你就会意识到中国大型国有企业的一股新趋势:对于中央的指令,它们的反应往往非常迅速且一拥而上。中国四大国有银行的行动正印证了这一趋势。有消息称,中国建设银行<601939.SS><0939.HK>拟收购巴西一家中型银行,目前谈判已进入尾声,这也是建行首次进行大型海外并购。数周前,有报道称中国农业银行<601288.SS> <1288.HK> 考虑收购香港永亨银行。

正如我上面所说,当事情涉及中国的大型国有企业时,这种突然之间对海外并购的一拥而上绝非巧合。我怀疑,中央政府官员在悄然敦促四大行通过这种新的并购途径实现海外扩张。或许有部分原因是希望转移国内民众对这些银行存在的问题的关注。随着中国经济的放缓,四大行的坏账日渐增加。但中国政府或许也希望让这些银行做好在本土市场应对激烈竞争的准备,因为多数海外市场远比中国市场更为开放、更具竞争性。

不管原因为何,我的确认为,我们会看到四大行在未来两三年进行更多的海外并购,东南亚、拉美和金砖国家均是最有可能的目标。建行的并购目标就在上述地区。建行与巴西Banco Industrial e Comercial SA (BicBanco)的并购谈判已进行到尾声。后者的市值约为7.8亿美元。不同于瞄准一家健康的银行,建行似乎将目光对准了深受坏账影响的地方型银行。

或许不是巧合,就在建行收购巴西这家中型银行的消息传出当天,建行在欧洲的总部落户卢森堡。这两个举动标志着建行正在向全球市场挺进。建行是四大行中在海外市场最不活跃的一家。农行在中国之外也基本不见踪影,但9月份有报道称,农行成为寻求购买香港永亨银行的潜在买家之一。

在四大行中,工商银行<601398.SS><1398.HK>一直积极拓展海外市场,过去三年在主要市场进行了一系列并购和其他战略性举动。最新举动是,工商银行正在就购买南非标准银行在伦敦的市场业务进行磋商。位列第四的中国银行<3988.HK><601988.SS>在国际舞台也相对积极,但迄今尚未进行重大并购。

那么,我是如何看待四大行迄今的海外战略呢?基于我们所见,我不得不说,我最喜欢工商银行的战略,在进军新市场之前,工商银行已经与当地有实力的银行建立了合作伙伴关系。工商银行的并购目标是那些体质相对健康的银行。中国银行的内生式增长战略以及小规模并购看似过于保守,不太可能很快产生重大的新业务。

对于两个姗姗来迟者,农行的战略在我看来最好,因其聚焦于香港体质较优的银行。香港看似是中国和世界其他地区间一块优秀的跳板。建行的这份新协议吸引力相对较低,因BicBanco不仅会让建行远离本土市场,也可能因其自身的坏账问题制造不少麻烦。

一句话:中国的四大行很可能是依照中央的指令进行全球扩张,这可能导致未来2-3年出现巨额并购潮。

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