电商:机会主义做空情绪施压阿里和京东股价

一句话:未来几个月里,阿里巴巴和京东股价仍将面临来自机会主义做空者的压力,但是它们应该会在今年后期有所反弹,因为它们核心的电商业务有强劲的增长潜力。

阿里巴巴、京东股价遭遇看空

几篇媒体报道关注了中国两家领先的电商公司阿里巴巴 (NYSE: BABA)和京东(Nasdaq: JD)近期的做空潮,过去几周里,这两家公司的市值蒸发了数十亿美元。但是负面情绪也提出了一个问题,到底是这两家公司出现了系统性问题还是中国整个电商市场出了问题,或者这是否只是希望快速获利的投资者制造的短期现象。

这个问题的答案可能位于这两个极端之间。毫无疑问,中国电商公司以及中国所有的公司,都擅长通过各种操作吹嘘销量和其他财务数据。对操纵数据的怀疑,可能是上个月美国证监会发起对阿里巴巴调查的原因,这也是对其股票造成压力的因素之一。(前文

京东看起来也并不好,因为公司自2014年IPO后,从未持续盈利。这一事实一开始似乎并未让投资者担忧,公司挂牌上市后的第一年里,他们将公司股价推高至IPO价格的两倍。阿里巴巴股价也遵循了相似的轨迹,2014年上市后的几个月里,其股价比IPO价格上涨了75%。

但是去年,这两家公司的股价都进入了一个新阶段,目前,两家公司的股价分别处于它们IPO价格10%之上的水平。这在过去两年里并不是令人印象深刻的表现,做空方开始利用这一市场负面情绪迅速获得了短期利润。

根据彭博社的报道,对阿里巴巴的做空现在达到了历史最高水平,上周达到1.24亿股的峰值。领衔的做空团队是著名的做空商,包括吉姆·查诺斯和约翰·汉普顿,他们已做空阿里巴巴数月。除美国证券交易委员会(SEC)对阿里巴巴的调查之外,投资者还被近期日本软银出售阿里100亿美元股份所震惊,软银是阿里巴巴历史最悠久的投资者之一。(前文

旧新闻困扰京东

以上这些负面情绪给阿里巴巴股票带来了巨大压力,自五月底,公司股价已下跌7%。同时,过去两个月里,京东股票也下跌了近30%,包括本月初以来下跌的14%,部分媒体将其归咎于不久前出现的做空报道。

那篇报道出自做空商赛德·考拉利亚,他所在的毕盛资产管理质疑京东财报中的部分商品交易总额(GMV)数据,并且表达了对公司管理的不信任。(中文报道)考拉利亚还不喜欢京东从未显著盈利的事实,相反,公司最新季报显示,其亏损额已扩大至1.41亿美元。

就像我此前指出的那样,对阿里巴巴和京东的这种指控和质疑,对中国多数公司来说都是十分常见的。但是阿里巴巴格外受到关注是因为它的规模巨大,并且其创始人马云十分善谈,这使得公司极易成为空头目标。京东创始人刘强东同样善谈,并且是一位争议人物,但是他的公司规模更小,这意味着他通常不会吸引中国之外的过多关注。

总之,我仍十分看好中国电商,它正迅速斩获全国的年轻人和经营不善的传统零售商。我所住的公寓楼下大厅常常堆满了电商包裹,还有进进出出的快递员们,就在过去一周里,公寓管理人员还在大厅设置了一个巨大的储物柜样式的装置,以放置这些电商快递包裹。

因此,我认为对阿里巴巴和京东的做空情绪是短期的、机会主义现象,并且被近期的负面新闻放大了。这意味着两家公司的股价最终将得以恢复,在负面情绪过去后,可能会有健康地反弹,尽管这可能要到秋季甚至今年底才会出现。

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